Dai

Kalıplara Giriş

Dai, yaklaşık 1 $ değerinde teminatlandırılmış bir sabit coindir. Dai, fiyat istikrarını merkezi bir otorite yerine Ethereum blok zincirindeki özerk akıllı sözleşmeler sistemi aracılığıyla korur. Dai’nin fiyat istikrarını korumaya yönelik kilit mekanizması Teminatlandırılmış Borç Pozisyonu’dur (CDP). Kullanıcılar, blok zincirindeki Ether kripto para birimini teminat olarak kullanarak bu CDP aracılığıyla Dai oluşturur. Sistem fazla teminat gerektirmektedir; bu da teminatın değerinin, oluşturulan die borcunun değerinden daha büyük olması gerektiği anlamına gelmektedir. Bu rezerv, eter fiyatının düşmesi durumunda sistemi korur. Kalıp platformu ayrıca aşırı kaldıracı önlemek için bu krediler için bir stabilizasyon ücreti alır. Fiyat belirli bir eşiğin üzerinde dalgalanırsa, CDP tasfiye edilir. Sistem teminatları satar, ödenmemiş kalıpları geri alır ve yakar. Bu şekilde, arzı 1 $ paritesinden sapmaları telafi edecek şekilde ayarlar.

Kalıbın Tarihçesi

Dai, 2017 yılında MakerDao projesi ve MKR stablecoin’den doğmuştur. MakerDAO, Tether gibi merkezi bir güvenliğe ihtiyaç duymadan ABD doları ile bağlantısını koruyan merkezi olmayan bir stabilcoin yaratmak istedi. Çözümleri, eter teminatına dayalı bir model ve otonom bir geri bildirim mekanizmasından oluşuyordu. Kullanıcılar, teminatlandırılmış borç pozisyonlarına dayalı olarak DAI tokenları üretmek için akıllı bir sözleşmede teminat belirtebilirler. İlave arz ve talep dinamikleri bağlantıda esneklik sağlayacaktır. 2017’nin sonlarında piyasaya sürülen Dai token, 2018’in büyük bir bölümünde 1 $’a sabitlenmişti. Ancak bu istikrar, 2019’un 1. çeyreğindeki eter fiyat çöküşünün ardından büyük teminat kayıpları nedeniyle tehdit altına girdi. Proje, teminatsız DPC’yi kaldırarak ve sistemi yeniden sermayelendirmek için yönetim eylemleri gerçekleştirerek istikrarı yeniden sağladı. MakerDAO ayrıca çoklu teminatlı kalıpların kullanıma sunulması, ABD doları yerine bir ABD doları endeksine sabitleme ve MKR tokenini kullanarak merkezi olmayan yönetişim dahil olmak üzere başka reformlar da yaptı. 2. Aşama Kasım 2019’da başlamış ve mevcut kalıp ortaya çıkmıştır. O zamandan beri Dai, merkezi olmayan finans için önde gelen bir stabilcoin olarak kendini kanıtlamıştır. Merkezi olmayan yapısı ve şeffaflığı, onu sigorta, borç verme ve sansür korumasından yararlanan diğer uygulamalar için uygun hale getirir.

Merkezi olmayan finans uygulamaları için eter tabanlı

Dai’nin merkezi olmayan platformu ve işlem şeffaflığı, fiat sabit paralarla ilişkili depolama riskleri olmadan merkezi olmayan finans uygulamaları için güçlü bir temel sağlar. Dai, ödemeler, borç verme, yatırımlar ve daha fazlası için çok çeşitli seçenekleri destekler. Coinbase ve Binance gibi borsalarla entegrasyonlar, fiat para birimlerinin sorunsuz ticaretine izin verir. Bankaların aksine Dai, hafta sonları bile hızlı ve ucuz bir şekilde küresel işlemler yapmanıza olanak tanır.

Dai ve Burn Para Birimleri

Dai, Maker platformunda teminatlandırılmış borç pozisyonları (CDP’ler) kullanılarak oluşturulur. Kullanıcılar teminat olarak Ether yatırarak bir CDP açıyor ve ardından bu teminatı Dai oluşturmak için borç olarak kullanıyor. Bu “geri çekme süreci” piyasa talebini karşılamak için Dai arzını artırır. Şu anda teminatlandırma oranı %150’dir, yani 100 dolarlık kalıp çıkarmak için 150 dolarlık eter gerekir. Bu fazla teminat, eter fiyatındaki düşüşe karşı koruma sağlar. Fiyatın %100’lük tasfiye oranının altına düşmesi halinde CDP tasfiye edilecektir. Tasfiye süreci sırasında, ödenmemiş kalıp borcu esasen yakılır. Sistem, teminatı açık artırmaya çıkarır ve kalıp borcunu dolaşımdan uzak tutmak için hafif bir indirimle satın alır. Bu yakma işlemi, kalıp arzını tasfiye miktarı kadar azaltır. Kullanıcılar ayrıca teminat olmadan kendi kalıplarını da yakabilirler. Kullanıcılar kalıplarını özel bir yakma adresine gönderir, burada tokenlar incelenir ve kalıcı olarak yakılır. Bu aynı zamanda kalıp arzını azaltmakta ve bize olağandışı durumlarda fiyatı 1$’a yükseltmek için kaldıraç sağlamaktadır. Bu iki mekanizma (basım ve yakma) kalıpların yeterince likit olmasını ve ABD doları ile esnek bir ilişki sürdürmesini sağlar.

Kalıp Kredi Piyasası

Ancak Dai’nin en yaygın kullanım alanı, Aave veya Compound gibi platformlarda merkezi olmayan bir para piyasasıdır. Kullanıcılar bankaların müdahalesi olmadan borç alıp verebilir ve bakiyeleri üzerinden faiz kazanabilirler. Bu stabilcoin mevduat hesapları, geleneksel bankalardan çok daha yüksek faiz oranları sunmaktadır. Faiz oranları, getirilerini en üst düzeye çıkarmak için sabit coinleri üretken amaçlar için kullanan bu piyasadaki borç verenler tarafından belirlenir. Borçluların, stablecoin kullanarak satın aldıkları veya sattıkları kripto para birimine faiz ödemeleri gerekmektedir. Bu açık borç verme piyasası, geleneksel finansta kullanılan aracılık ve yeniden borç verme sistemlerine merkezi olmayan bir alternatif sunmaktadır. Bu açık protokollerin modülerliği, daha önce hayal bile edilemeyen finansal ürünler yaratmak için kullanılabilecek “akıllı paranın” ortaya çıkması anlamına geliyor.

Algoritmik sabit coinlerin geleceği

Ancak DAI, USDC ya da USDT gibi fiat tabanlı sabit coinlere kıyasla birçok dezavantaja sahiptir. Aşırı teminatlandırma, başka amaçlar için kullanılabilecek değerli fonları eterde bağlayabilir. Ayrıca sağlıklı bir ekosistemi sürdürmek için aktif yönetim ve kapsamlı tasfiye memurları gerektirir. Bu sınırlamalar, araştırmacıları teminat gerektirmeyen algoritmik sabit paralar geliştirmeye yöneltmiştir. Ancak Basis Cash gibi önceki girişimler, volatilite zamanlarında pariteyi koruyamamaları nedeniyle başarısız olmuştur. Gelecekteki algoritmik projeler, DAI’nin merkezi olmayan kontrol, şeffaflık ve sulandırma riski olmadan sermaye verimliliği gibi başarılarından ders çıkarabilir. Bu yenilikler, DeFi’nin kullanım kolaylığını geliştirecek ve işletmeler arasındaki popülerliğini artırarak itibari para birimlerinin benimsenme sürecini kolaylaştıracaktır. Kademe 2 çözümlerine entegre edilen merkezi olmayan sabit coinler, geniş çaplı küresel benimseme için gereken ölçeklenebilirliği de sağlayabilir.