Dai

Dai - це забезпечений стейблкоїн вартістю приблизно $1. Dai підтримує цінову стабільність за допомогою системи автономних смарт-контрактів на блокчейні Ethereum, а не за допомогою централізованого органу. Ключовим механізмом підтримки цінової стабільності Dai є забезпечена боргова позиція (Collateralised Debt Position, CDP).

Користувачі створюють Dai через цю CDP, використовуючи криптовалюту Ефір на блокчейні як заставу. Система вимагає надлишкової застави, що означає, що вартість застави повинна бути більшою, ніж вартість створеного боргу дай. Цей резерв захищає систему на випадок падіння ціни ефіру. Платформа mould також стягує стабілізаційну комісію за ці кредити, щоб запобігти надмірному кредитному плечу.

Якщо ціна коливається вище певного порогу, CDP ліквідується. Система продає заставу, викуповує непогашені форми і спалює їх. У такий спосіб вона регулює пропозицію, щоб компенсувати відхилення від паритету 1 долар.

Dai народився у 2017 році з проекту MakerDao та стейблкоіну MKR. MakerDAO хотіли створити децентралізований стейблкоїн, який зберігав би свою прив'язку до долара США без потреби в централізованій системі безпеки на кшталт Tether.

Їхнє рішення складалося з моделі, заснованої на ефірній заставі, та автономного механізму зворотного зв'язку. Користувачі можуть вказати заставу в смарт-контракті, щоб генерувати токени DAI на основі забезпечених боргових позицій. Додаткова динаміка попиту та пропозиції забезпечить гнучкість зв'язку.

Запущений наприкінці 2017 року, токен Dai стабілізувався на рівні $1 протягом більшої частини 2018 року. Однак ця стабільність опинилася під загрозою через значні втрати застави після обвалу цін на ефір у першому кварталі 2019 року. Проект відновив стабільність, видаливши незабезпечений DPC та вживши управлінських заходів для рекапіталізації системи.

MakerDAO також здійснив інші реформи, включаючи впровадження мультизабезпечених моделей, прив'язку до індексу долара США замість долара США та децентралізоване управління з використанням токена MKR. Фаза 2 розпочалася в листопаді 2019 року, і з'явилася поточна модель.

Відтоді Dai зарекомендував себе як провідний стейблкоїн для децентралізованих фінансів. Його децентралізована структура і прозорість роблять його придатним для страхування, кредитування та інших додатків, які користуються захистом від цензури.

Децентралізована платформа Dai і прозорість транзакцій забезпечують міцну основу для децентралізованих фінансових додатків без ризиків зберігання, пов'язаних з фіатними стейблкоінами.

Dai підтримує широкий спектр можливостей для платежів, кредитування, інвестицій тощо. Інтеграція з такими біржами, як Coinbase та Binance, дозволяє безперешкодно торгувати фіатними валютами. На відміну від банків, Dai дозволяє здійснювати глобальні транзакції швидко і дешево, навіть у вихідні дні.

Dai створюється за допомогою забезпечених боргових позицій (CDP) на платформі Maker. Користувачі відкривають CDP, вносячи Ефір в якості застави, а потім використовують цю заставу як борг для створення Dai. Цей "процес виведення" збільшує пропозицію Dai для задоволення ринкового попиту.

В даний час рівень забезпечення становить 150%, що означає, що для випуску форми вартістю $100 потрібно $150 ефіру. Таке надмірне забезпечення захищає від падіння ціни на ефір. Якщо ціна впаде нижче ліквідаційної ставки в 100%, CDP буде ліквідовано.

Під час процесу ліквідації непогашений борг за формою по суті спалюється. Система виставляє заставу на аукціон і купує її з невеликим дисконтом, щоб вивести борг за пліснявою з обігу. Цей процес спалювання зменшує пропозицію прес-форм на величину очищення.

Користувачі також можуть спалювати власні форми без застави. Користувачі надсилають свої форми на спеціальну адресу спалювання, де токени перевіряються і остаточно спалюються. Це також зменшує пропозицію форм і дає нам важелі для підвищення ціни до $1 в незвичайних обставинах.

Ці два механізми (карбування і спалювання) забезпечують достатню ліквідність форм і гнучкий зв'язок з доларом США.

Але найпоширенішим варіантом використання Dai є децентралізований грошовий ринок на таких платформах, як Aave або Compound. Користувачі можуть позичати і давати в борг без втручання банків і заробляти відсотки на своїх балансах.

Ці депозитні рахунки в стейблкоінах пропонують набагато вищі відсоткові ставки, ніж традиційні банки. Відсоткові ставки встановлюють кредитори на цьому ринку, які використовують стейблкоіни у виробничих цілях, щоб максимізувати свій прибуток. Позичальники зобов'язані сплачувати відсотки за криптовалюту, яку вони купують або продають за стейблкоіни.

Цей відкритий ринок кредитування пропонує децентралізовану альтернативу брокерським системам і системам перекредитування, що використовуються в традиційних фінансах. Модульність цих відкритих протоколів означає появу "розумних грошей", які можна використовувати для створення раніше немислимих фінансових продуктів.

Однак DAI має багато недоліків у порівнянні з фіатними стейблкоінами, такими як USDC або USDT. Надмірне забезпечення може зв'язати цінні кошти в ефірі, які можна було б використати для інших цілей. Крім того, для підтримки здорової екосистеми потрібне активне управління та комплексні ліквідатори.

Ці обмеження підштовхнули дослідників до розробки алгоритмічних стейблкоінів, які не потребують застави. Однак попередні спроби, такі як Basis Cash, зазнали невдачі через їхню нездатність підтримувати паритет у часи волатильності.

Майбутні алгоритмічні проекти можуть повчитися на успіхах DAI, таких як децентралізований контроль, прозорість та ефективність використання капіталу без ризику розмивання. Ці інновації покращать простоту використання DeFi і підвищать його популярність серед бізнесу, сприяючи прийняттю фіатних валют. Децентралізовані стейблкоіни, інтегровані в рішення Tier 2, також можуть забезпечити масштабованість, необхідну для широкого глобального впровадження.