Dai

A Dai é uma stablecoin com garantia no valor de cerca de um dólar. Mantém a estabilidade de preços através de um sistema de contrato inteligente autónomo na cadeia de blocos Ethereum, em vez de uma autoridade centralizada. O mecanismo central que mantém a estabilidade de preços da Dai é a posição de dívida colateralizada (CDP).

Os utilizadores utilizam a criptomoeda Ether da cadeia de blocos como garantia para criar Dai através destes CDP. O sistema exige uma sobrecolateralização, o que significa que o valor da garantia deve ser superior ao valor da dívida de Dai criada. Esta reserva protege o sistema em caso de queda do preço do éter. A plataforma Dai também cobra uma taxa de estabilidade sobre estes empréstimos para evitar uma alavancagem excessiva.

Se o preço flutuar acima de um determinado limiar, o CDP é liquidado. O sistema vende garantias para comprar de volta e queimar o Dai pendente. Desta forma, a oferta é ajustada para compensar os desvios em relação à paridade de 1 dólar.

A Dai nasceu do projeto MakerDAO e da sua stablecoin MKR em 2017. A Maker queria criar um stablecoin descentralizado que mantivesse uma ligação ao dólar americano sem segurança centralizada como o Tether.

A sua solução consistia num modelo baseado em garantias e em mecanismos de feedback autónomos construídos no Ethereum. Os utilizadores podiam definir garantias num contrato inteligente para gerar tokens Dai contra uma posição de dívida garantida. A dinâmica adicional da oferta e da procura proporcionaria flexibilidade à ligação.

A Dai foi lançada no final de 2017 e manteve em grande parte o seu emparelhamento de 1 dólar ao longo de 2018. No entanto, grandes perdas de garantias na sequência do colapso do preço do Ethereum no primeiro trimestre de 2019 puseram em causa esta estabilidade. O projeto recuperou através de medidas de gestão para eliminar os CPD com garantias insuficientes e recapitalizar o sistema.

A Maker fez outras alterações, como a introdução do Dai multi-colateral, a indexação ao índice do dólar americano em vez do dólar e a descentralização da governação com o token MKR. A segunda fase começou em novembro de 2019 e marca a atual encarnação do Dai.

Desde então, a Dai se estabeleceu como a stablecoin líder em finanças descentralizadas. A sua natureza descentralizada e transparência tornam-na adequada para seguros, empréstimos e outras aplicações que beneficiam da anti-censura.

A plataforma descentralizada da Dai e a transparência das transacções proporcionam uma base sólida para aplicações financeiras descentralizadas sem os riscos de armazenamento associados às moedas estáveis apoiadas em fiat.

A Dai permite uma variedade de opções para pagamentos, empréstimos, investimentos e muito mais. A integração com bolsas de valores como a Coinbase e a Binance permite a transação sem problemas de moedas fiduciárias. A Dai também oferece transacções globais mais rápidas e baratas que podem ser feitas durante o fim de semana, ao contrário dos bancos.

A Dai é criada usando posições de dívida colateralizadas (CDPs) na plataforma Maker. Os utilizadores abrem uma CDP depositando Ether como garantia e gerando Dai como dívida contra essa garantia. Este "processo de extração" aumenta a oferta de Dai para corresponder à procura do mercado.

O atual nível de colateralização de 150% significa que são necessários $150 de Ether para minerar $100 de Dai. Esta sobrecolateralização fornece um amortecedor no caso de os preços do Éter caírem. Se o rácio cair abaixo do rácio de liquidação de 100%, o CDP é liquidado.

Durante a liquidação, a dívida pendente da Dai é essencialmente queimada. O sistema leiloa as garantias para comprar a dívida da Dai com um pequeno desconto e retirá-la de circulação. Este processo de incineração reduz a oferta da Dai para o montante liquidado.

Além disso, os utilizadores podem queimar os seus Dai diretamente, sem necessidade de um bail-in. Enviam os seus Dai para um endereço de incineração especial onde os tokens são verificados e destruídos permanentemente. Isso também reduz a oferta de Dai e fornece alavancagem para aumentar organicamente o preço para US $ 1 em caso de desvios.

Estes dois mecanismos - cunhagem e destruição - garantem liquidez suficiente para o Dai e a sua ligação flexível ao dólar americano.

No entanto, o caso de utilização mais comum do Dai são os mercados monetários descentralizados em plataformas como a Aave e a Compound. Os utilizadores podem pedir e emprestar dinheiro e ganhar juros sobre os seus saldos sem a intermediação de um banco.

Estes tipos de contas de poupança Stablecoin oferecem taxas de juro muito mais elevadas do que os bancos tradicionais. As taxas de juro são fixadas pelos credores nestes mercados que procuram maximizar os seus lucros através da utilização de Stablecoins para fins produtivos. Os mutuários pagam juros para usar stablecoins para comprar ou vender criptomoedas.

Esses mercados abertos de empréstimos oferecem uma alternativa descentralizada aos sistemas tradicionais de corretagem e reempréstimo típicos das finanças tradicionais. A modularidade destes protocolos abertos anuncia o aparecimento de "dinheiro inteligente" que pode ser utilizado para criar produtos financeiros anteriormente inimagináveis.

No entanto, a Dai apresenta uma série de desvantagens em comparação com as moedas estáveis apoiadas em moeda fiduciária, como a USDC ou a USDT. O excesso de garantias imobiliza um capital valioso em éter que poderia ser utilizado para outros fins. Além disso, a plataforma exige uma gestão ativa e liquidatários vigilantes para manter um ecossistema saudável.

Estas limitações levaram os investigadores a desenvolver moedas estáveis algorítmicas que não requerem garantias. No entanto, tentativas anteriores, como o Basis Cash, falharam devido à sua incapacidade de manter a paridade durante períodos de volatilidade.

Os futuros projectos algorítmicos poderão basear-se no sucesso da Dai: controlo descentralizado, transparência e eficiência do capital sem o risco de diluição. Estas inovações melhorarão a facilidade de utilização da DeFi e aumentarão a sua popularidade entre as empresas, o que facilitará o processo de adoção da moeda fiduciária. Integradas em soluções de nível 2, as moedas estáveis descentralizadas podem mesmo atingir a escalabilidade necessária para uma adoção generalizada a nível mundial.