Dai

Dai 是一种抵押稳定币，价值约为一美元。它通过以太坊区块链上的自主智能合约系统（而非中央机构）来维持价格稳定。维持 Dai 价格稳定的核心机制是抵押债务头寸（CDP）。

用户使用区块链上的以太加密货币作为抵押，通过这些 CDP 创建 Dai。系统要求超额抵押，这意味着抵押物的价值必须大于所创建的 Dai 债务的价值。在以太坊价格下跌的情况下，这种储备可以保护系统。Dai 平台还对这些贷款收取稳定费，以避免过度杠杆化。

如果价格波动超过某个临界值，CDP 就会被清算。系统会出售抵押品，回购并烧毁未偿还的 Dai。通过这种方式调整供应量，以补偿偏离 1 美元平价的情况。

Dai 诞生于 2017 年的 MakerDAO 项目及其 MKR 稳定币。Maker 希望创建一种去中心化的稳定币，与美元保持联系，而不需要像Tether 那样的中心化安全保障。

他们的解决方案包括一个基于以太坊的担保和自主反馈机制的模型。用户可以在智能合约中定义抵押品，根据担保债务头寸生成 Dai 代币。额外的供需动态将为连接提供灵活性。

Dai 于 2017 年底推出，在整个 2018 年基本保持了 1 美元的配对。然而，2019 年第一季度以太坊价格暴跌后的巨额抵押损失危及了这种稳定性。该项目通过采取管理措施来消除抵押品不足的 DPC 并调整系统资本，从而恢复了稳定。

Maker 还进行了其他改革，如引入多抵押 Dai、与美元指数而非美元挂钩，以及使用 MKR 代币实现去中心化治理。第二阶段于 2019 年 11 月开始，标志着 Dai 的当前化身。

自此，Dai 已成为去中心化金融领域领先的稳定币。它的去中心化性质和透明度使其适用于保险、贷款和其他受益于反审查的应用。

Dai 的去中心化平台和交易透明度为去中心化金融应用提供了坚实的基础，而不会产生与法定稳定币相关的存储风险。

Dai 支持支付、贷款、投资等多种选择。通过与 Coinbase 和 Binance 等交易所的整合，可以实现法定货币的无缝交易。与银行不同，Dai 还提供更快、更便宜的全球交易，而且可以在周末进行。

Dai 使用 Maker 平台上的抵押债务头寸（CDP）创建。用户通过存入以太币作为抵押物来开设 CDP，并以该抵押物作为债务生成 Dai。这种 "提取过程 "增加了 Dai 的供应量，以满足市场需求。

目前的抵押率为 150%，这意味着开采 100 美元的 Dai 需要 150 美元的以太币。这种超额抵押为以太币价格下跌提供了缓冲。如果比率低于 100% 的清算比率，CDP 将被清算。

在清算过程中，Dai 的未偿债务基本上会被烧毁。系统会拍卖抵押品，以较小的折扣购买 Dai 的债务，使其退出流通。这一焚烧过程会将 Dai 的供应量减少到清算量。

此外，用户还可以直接焚烧他们的 Dai，而无需保释。他们将 Dai 送到一个特殊的焚化地址，在那里对代币进行检查和永久销毁。这也减少了 Dai 的供应量，并为在出现偏差时将价格提高到 1 美元提供了筹码。

这两种机制--铸造和销毁--保证了 Dai 足够的流动性及其与美元的灵活联系。

然而，Dai 最常见的使用案例是 Aave 和 Compound 等平台上的去中心化货币市场。用户可以借钱和贷钱，并从余额中赚取利息，而无需银行介入。

这类 Stablecoin 储蓄账户的利率远高于传统银行。利率由这些市场的放款人设定，他们通过将稳定币用于生产目的来实现利润最大化。借款人使用稳定币购买或出售加密货币需要支付利息。

这些开放式借贷市场提供了一种去中心化的替代方案，可以取代传统金融中典型的经纪和再借贷系统。这些开放式协议的模块化预示着 "智能货币 "的出现，可用于创造以前无法想象的金融产品。

然而，与USDC或 USDT 等由法币支持的稳定币相比，Dai 有许多缺点。过多的抵押品会占用以太币中本可用于其他用途的宝贵资金。此外，该平台需要积极的管理和警惕的清算人来维持一个健康的生态系统。

这些限制促使研究人员开发无需抵押的算法稳定币。然而，之前的尝试（如 Basis Cash）都失败了，因为它们无法在波动期间维持平价。

未来的算法项目可以借鉴 Dai 的成功经验：去中心化控制、透明度和资本效率，同时没有稀释风险。这些创新将提高 DeFi 的易用性，增加其在公司中的受欢迎程度，从而促进法定货币的采用进程。集成到二级解决方案中的去中心化稳定币甚至可以实现在全球广泛采用所需的可扩展性。