Dai

Dai - это обеспеченный залогом стейблкоин стоимостью около одного доллара. Он поддерживает стабильность цены благодаря автономной системе смарт-контрактов на блокчейне Ethereum, а не централизованному органу власти. Центральным механизмом, поддерживающим стабильность стоимости Dai, является залоговая долговая позиция (CDP).

Пользователи блокируют криптовалюту Ether в качестве залога для создания Dai через эти CDP. Система требует избыточного обеспечения, что означает, что стоимость залога должна быть выше стоимости созданного долга Dai. Этот буфер защищает систему в случае падения цены Эфира. Платформа Dai также взимает плату за стабильность этих займов, чтобы избежать чрезмерного левереджа.

Если цена колеблется выше определенного порога, CDP ликвидируется. Система продает залог, чтобы выкупить и сжечь непогашенные Dai. Таким образом, предложение корректируется, чтобы компенсировать отклонения от паритета в 1 доллар.

Dai родился из проекта MakerDAO и его стабильного монета MKR в 2017 году. Maker хотел создать децентрализованный стейблкоин, который поддерживал бы привязку к доллару США без централизованной охраны, как Tether.

Его решением стала модель, основанная на залоге и автономных механизмах обратной связи, построенная на Ethereum. Пользователи могли определить залог в смарт-контракте, чтобы генерировать токены Dai под гарантированную долговую позицию. Дополнительная динамика спроса и предложения обеспечит гибкость связи.

Dai была запущена в конце 2017 года и в основном поддерживала свою пару в $1 в течение 2018 года. Однако большие потери при обеспечении после обвала цен на Ethereum в первом квартале 2019 года поставили эту стабильность под сомнение. Проект восстановился благодаря мерам управления, направленным на ликвидацию PDC с недостаточным обеспечением и рекапитализацию системы.

Maker внес дальнейшие изменения, такие как введение мультиколлатеральных Dai, привязка к индексу доллара США вместо доллара и децентрализация управления с помощью токена MKR. Второй этап начался в ноябре 2019 года и знаменует собой нынешнее воплощение Dai.

С тех пор Dai зарекомендовал себя как ведущий стейблкоин в сфере децентрализованных финансов. Благодаря своей децентрализованной природе и прозрачности он подходит для страхования, кредитования и других приложений, которые выигрывают от противодействия цензуре.

Децентрализованная платформа Dai и прозрачность транзакций обеспечивают надежную основу для децентрализованных финансовых приложений без рисков хранения, связанных со стабильными монетами, обеспеченными фиатом.

Dai позволяет использовать различные варианты платежей, займов, инвестиций и многого другого. Интеграция с такими биржами, как Coinbase и Binance, обеспечивает беспрепятственную торговлю фиатными валютами. Dai также обеспечивает более быстрые и дешевые глобальные транзакции, которые можно проводить в выходные дни, в отличие от банков.

Dai создается с помощью обеспеченных долговых позиций (CDP) на платформе Maker. Пользователи открывают CDP, внося Эфир в качестве залога и генерируя Даи в качестве долга под этот залог. Этот "процесс майнинга" увеличивает предложение Dai в соответствии с рыночным спросом.

Текущий уровень обеспечения в 150 % означает, что для того, чтобы добыть 100 долларов Dai, требуется 150 долларов Эфира. Такое избыточное обеспечение обеспечивает буфер на случай падения цен на Эфир. Если соотношение падает ниже коэффициента ликвидации 100%, CDP ликвидируется.

Во время ликвидации непогашенный долг Dai, по сути, сжигается. Система выставляет на аукцион залог, чтобы выкупить долг Дая с небольшой скидкой и изъять его из обращения. Этот процесс сжигания сокращает предложение Dai до ликвидированной суммы.

Более того, пользователи могут сжигать свои Dai напрямую, без необходимости залога. Они отправляют свои Dai на специальный адрес сжигания, где токены верифицируются и уничтожаются навсегда. Это также сокращает предложение Dai и обеспечивает рычаг для органического повышения цены до 1 доллара в случае отклонений.

Эти два механизма - чеканка и уничтожение - обеспечивают достаточную ликвидность Dai и его гибкую привязку к доллару США.

Однако наиболее распространенным вариантом использования Dai являются децентрализованные денежные рынки на таких платформах, как Aave и Compound. Пользователи могут занимать и одалживать деньги и получать проценты на свои балансы без посредничества банка.

Эти типы сберегательных счетов в Stablecoin предлагают гораздо более высокие процентные ставки, чем традиционные банки. Процентные ставки устанавливаются кредиторами на этих рынках, которые стремятся максимизировать свою прибыль за счет использования стейблкоинов в продуктивных целях. Заемщики платят проценты, чтобы использовать стабильные монеты для покупки или продажи криптовалют.

Эти открытые рынки кредитования предлагают децентрализованную альтернативу традиционным брокерским системам и системам перекредитования, характерным для традиционного финансирования. Модульность этих открытых протоколов предвещает появление "умных денег", которые могут быть использованы для создания ранее невообразимых финансовых продуктов.

Однако Dai имеет ряд недостатков по сравнению со стабильными монетами, обеспеченными фиатом, такими как USDC или USDT. Чрезмерное обеспечение привязывает ценный капитал к эфиру, который можно было бы использовать для других целей. Кроме того, платформа требует активного управления и бдительных ликвидаторов для поддержания здоровой экосистемы.

Эти ограничения подтолкнули исследователей к разработке алгоритмических стабильных валют, не требующих обеспечения. Однако предыдущие попытки, такие как Basis Cash, потерпели неудачу из-за неспособности поддерживать паритет в периоды волатильности.

Будущие алгоритмические проекты могут развить успех Dai: децентрализованный контроль, прозрачность и эффективность капитала без риска размывания. Эти инновации улучшат простоту использования DeFi и повысят ее популярность среди компаний, что будет способствовать процессу внедрения фиата. Интегрированные в решения второго уровня, децентрализованные стабильные валюты могут даже достичь масштабируемости, необходимой для широкого глобального внедрения.