Tether

Sobre o Tether

A Tether é a empresa por detrás de uma das primeiras e mais populares stablecoins, criptoativos concebidos para oferecer um valor fiável em vez de volatilidade. Lançada em 2014, a moeda USDT tem como objetivo oferecer estabilidade através da utilização da cadeia de blocos e da indexação do seu valor a moedas fiduciárias como o dólar. A Tether emite moedas USDT em troca de dólares americanos, que se diz serem utilizados como reservas para apoiar os tokens emitidos numa proporção de 1:1, permitindo aos utilizadores evitar as infames flutuações de preços das criptomoedas. O USDT é responsável por uma média de 50 por cento das transacções diárias de bitcoin e tem um volume de transacções superior a 50 mil milhões de dólares, devido à sua liquidez e conveniência como substituto do dólar nos mercados bolsistas. No entanto, a questão de saber se o Tether tem reservas suficientes deu origem a investigações, processos judiciais e transacções de vários milhares de milhões de dólares. Apesar da controvérsia, o USDT continua profundamente enraizado nos mercados de criptomoedas devido à liquidez que oferece. No entanto, é provável que a sua credibilidade seja ainda mais corroída à medida que continuam a surgir questões de responsabilidade e transparência das reservas.

História do Tether

A história do Tether começou em 2014 com a ideia de combinar a tecnologia blockchain com a moeda tradicional. Era originalmente conhecida como Realcoin e foi concebida pelos empresários Brock Pierce, Craig Sellars e Reeve Collins. O seu objetivo era colmatar a lacuna entre as moedas fiduciárias e digitais, criando uma stablecoin, uma criptomoeda ligada a um ativo estável, neste caso o dólar americano. Em novembro de 2014, após ter sido rebaptizada de Tether, a empresa lançou e ofereceu aos utilizadores a possibilidade de efectuarem transacções através da cadeia de blocos com um valor aproximado em dólares americanos, proporcionando alguma estabilidade no mercado altamente volátil das criptomoedas. A Tether sobreviveu a uma série de controvérsias e crises, incluindo ataques de hackers e desafios legais. Apesar destes desafios, o Tether tem mantido um papel importante no mercado das criptomoedas devido à sua funcionalidade como moeda estável, embora em concorrência com outras moedas estáveis emergentes.

O conceito de moedas estáveis

Ao contrário das criptomoedas tradicionais, as moedas estáveis são concebidas para minimizar a volatilidade dos preços. Alcançam a estabilidade indexando o seu valor de mercado a uma referência externa, normalmente uma moeda fiduciária importante, como o dólar americano. Por cada unidade de stablecoin em circulação, há uma unidade do valor de referência que deve ser dada como garantia. As stablecoins mantêm assim um poder de compra constante e são um meio de troca fiável. Ao atenuar a extrema volatilidade que caracteriza as criptomoedas, as stablecoins pretendem assumir as funções do dinheiro tradicional. Oferecem uma forma menos arriscada de armazenar valor, denominar contratos e garantir transacções em redes de cadeias de blocos. A viabilidade de uma stablecoin depende da transparência e da confiança nas reservas que apoiam a emissão de fichas. A adequação e a composição das reservas podem ser objeto de controvérsia. No entanto, quando funcionam corretamente, as stablecoins prometem combinar os benefícios das criptomoedas com a estabilidade que os utilizadores esperam das moedas. A Tether (USDT), a stablecoin dominante, aproximou esta visão da realidade, apesar das suas falhas. Outras inovações visam minimizar ainda mais o risco de volatilidade, melhorando a verificação e a descentralização.

Como é que o Tether funciona?

O Tether emite tokens digitais USDT em troca de depósitos na moeda fiduciária correspondente, que é mantida como reserva. Os utilizadores podem então trocar USDT pela moeda fiduciária correspondente. Suporte para Tether e moedas fiduciárias A Tether afirma que cada USDT em circulação é apoiado por dólares 1:1, que são mantidos nas reservas da empresa e podem ser devolvidos a pedido. Este modelo de garantia fiduciária diferencia-o das stablecoins algorítmicas, que apenas alcançam a estabilidade de preços através de meios técnicos. As reservas de reivindicações do Tether são iguais ou superiores ao montante de USDT emitido. Emissão e resgate de Tether Quem quiser comprar tokens USDT pode depositar USDT no Tether e receber USDT do mesmo valor em troca, que será reembolsado aquando do resgate. No entanto, alguns descobriram que os pedidos de resgate demoram mais tempo do que o anunciado.

O papel do Tether nos mercados de criptomoedas

Sendo a stablecoin mais popular, o Tether (USDT) desempenha um papel importante no comércio e nas finanças das criptomoedas. O seu valor constante de 1 dólar proporciona aos comerciantes de criptomoedas proteção contra a volatilidade turbulenta dos mercados de criptomoedas. As bolsas que não têm relações com os bancos tradicionais dependem do USDT para facilitar os depósitos e levantamentos e atuar como contraparte nas transacções. Desta forma, os investimentos em criptomoeda beneficiam de uma disponibilidade pública que de outra forma não teriam. Além disso, a liquidez do Tether permite que grandes detentores de activos criptográficos e instituições transfiram rapidamente fundos entre bolsas para tirar partido de oportunidades de arbitragem. O fluxo constante de USDT entre a Ásia, a Europa e as Américas complementa o ecossistema global de trocas de criptomoedas. No entanto, o Tether tem um significado ainda mais amplo. É uma ponte entre o sistema financeiro tradicional e o domínio emergente das finanças descentralizadas (DeFi). De garantias em empréstimos descentralizados a pagamentos em protocolos de contratos inteligentes de várias camadas, o Tether está a desbloquear as possibilidades financeiras das criptomoedas. Embora por vezes controverso, o Tether fez, sem dúvida, avançar o desenvolvimento das criptomoedas enquanto sistema financeiro. O comércio de criptomoedas depende da estabilidade e da liquidez, dois pilares que o Tether ajudou a criar, mas que não foram inventados por culpa sua. No entanto, as moedas estáveis que surgiram posteriormente devem o seu aparecimento ao Tether, que ajudou a criar um sistema financeiro sem confiança.

Controvérsias associadas ao Tether

O Tether não é alheio a controvérsias. É controverso em várias frentes, incluindo as suas reservas de moeda e as medidas regulamentares tomadas contra ele. Apesar da sua importância, a incerteza em torno do USDT prejudica a sua utilização como uma moeda estável e fiável. Dúvidas sobre as reservas de USDT O modelo de negócio do Tether baseia-se no facto de todo o USDT em circulação ser apoiado 1:1 por reservas de moeda fiduciária. No entanto, ao longo dos anos, os observadores têm duvidado que o Tether detenha efetivamente reservas suficientes de USDT. O Tether tem evitado verificar oficialmente suas reservas. Em 2021, a Tether pagou uma multa de US $ 18,5 milhões ao procurador-geral de Nova York e foi proibida de operar no estado porque alegou ter emitido apenas 75% de suas reservas de USDT. A Tether também admitiu ter emprestado fundos de clientes a terceiros. Com as questões sobre a adequação das garantias permanecendo sem resposta, a garantia em dinheiro 1:1 na qual o modelo da Tether se baseia é posta em questão. Investigações e litígios Para além da investigação do Procurador-Geral de Nova Iorque, o Tether tem sido objeto de investigações por parte do Departamento de Justiça dos EUA, do IRS e da CFTC sobre se o USDT deve ser considerado um título não registado ou sobre a manipulação ilegal dos mercados de criptomoedas. A UE também bloqueou alguns dos serviços da Tether devido a riscos de branqueamento de capitais. A Tether pagou coimas nestes casos, mas não admitiu qualquer irregularidade. Foram também intentadas acções judiciais contra a Tether por fraude. As acções regulamentares contra a Tether podem minar a confiança na atividade da empresa.

Comparação do Tether com outras moedas estáveis

O USDT, uma das primeiras moedas estáveis do Tether, continua a ser o ator dominante no mercado, mas não é a única opção. Surgiram concorrentes significativos que procuram ultrapassar o Tether, demonstrando maior transparência e responsabilidade relativamente às reservas de moeda que suportam a circulação de tokens. Por exemplo, a USD Coin (USDC) ganhou popularidade rapidamente, uma vez que os investidores mudaram as suas preferências com base em confirmações regulares de que a USDC é totalmente apoiada. Ao contrário do Tether, a Circle publica relatórios mensais de auditoria que confirmam que as reservas de USDC correspondem aos tokens em circulação. Do mesmo modo, a Paxos publica regularmente relatórios que confirmam que o seu token Paxos Standard está totalmente garantido. A responsabilidade pela colateralização tem sido um importante ponto de discórdia. Outras stablecoins importantes, como a DAI e a FRAX, diferem na medida em que utilizam criptoassets em vez de reservas fiduciárias diretas como garantia. As ofertas centralizadas estão agora a competir com modelos de steblecoin descentralizados, como o TerraUSD, que se baseiam em algoritmos e não na propriedade de activos, numa tentativa de manter a paridade em 1 dólar. Enquanto o Tether desfruta de uma vantagem de pioneiro, os concorrentes que enfatizaram a transparência desde o início estão agora a gastar mais de metade do valor da stablecoin. Como as reservas de Tether continuam a ser questionadas, os utilizadores podem continuar a recorrer a alternativas que afirmam levar a promessa de estabilidade mais a sério, validando as suas participações.

Impacto do Tether nos preços e na liquidez das criptomoedas

A liquidez que o Tether trouxe aos mercados das criptomoedas teve um impacto significativo nos volumes de transacções e nos preços em geral. A sua conveniência como substituto do dólar tornou-o um elemento omnipresente nas bolsas e nos projectos de cadeias de blocos. No entanto, o seu papel central também significa que o Tether põe em risco a estabilidade das criptomoedas como um todo. Por exemplo, qualquer perda de confiança do mercado que leve a uma rápida liquidação do USDT pode desencadear uma compressão da liquidez nas bolsas e levar a uma queda acentuada dos preços de outras criptomoedas importantes.

Perspectivas futuras para o Tether

A Tether continua a trabalhar para liquidar o USDT sem problemas e restaurar a confiança do mercado. Também planeia lançar tokens USDT indexados a moedas como o euro. No entanto, a incerteza sobre as reservas e as disputas legais podem persistir. Embora o Tether ainda tenha uma forte posição no mundo das criptomoedas, os seus concorrentes estão a tentar retirar-lhe quota de mercado se não conseguir reconstruir a sua imagem. A liquidez conveniente proporcionada pelo USDT deu um grande impulso aos mercados de criptomoedas, mas, a menos que o Tether resolva os seus problemas, é provável que este importante pilar de estabilidade sofra uma erosão no futuro. A promessa de estabilidade oferecida por moedas estáveis como o Tether no meio da volatilidade das criptomoedas parece tentadora. No entanto, a incerteza sobre se todos os tokens USDT em circulação são verdadeiramente apoiados 1:1 por reservas de moeda fiduciária pode minar a confiança do mercado numa das moedas estáveis mais utilizadas. Se a Tether introduzisse responsabilidade e transparência no que respeita à garantia das suas reservas, este perigo seria muito reduzido. Para já, os seus problemas representam um risco permanente de instabilidade no mercado das criptomoedas.