Криптовалюта в 2025 году: год смены трендов и структурных изменений
Криптовалютный рынок в 2025 году выглядел совсем иначе, чем в прошлые годы. Устоявшиеся модели были нарушены, доверие подверглось испытанию, а в центре внимания оказались крупные инфраструктурные достижения. Возможно, самым заметным изменением стал явный разрыв связи между биткоином и остальным рынком: в то время как биткоин стремительно рвался к новым вершинам, многие альткоины продолжали отставать или испытывать трудности с наращиванием темпов роста. DeFi, некогда самый разрекламированный фронтир в индустрии, потерял энтузиазм, поскольку вновь возникли проблемы с безопасностью, а долгожданные катализаторы так и не появились.
В то же время институциональное принятие только усилилось. Потоки ETF стали доминирующей рыночной силой, а корреляция биткоина с акциями технологических компаний подвергается тщательному анализу каждый раз, когда сектор ИИ делает резкий шаг. Инвесторы становятся всё более гибкими, используя такие инструменты, как цифровые казначейские облигации (DAT), платформы реальных активов (RWA) и токенизация, — всё это одновременно с неопределённостью относительно следующего решения Федеральной резервной системы и спекуляциями о возможном пузыре ИИ.
С технологической точки зрения, 2025 год принёс огромный прогресс. Ethereum выпустил обновление Pectra, абстракция счёта наконец получила широкое распространение, а модульные роллапы продолжали развиваться. Институциональные кастодиальные услуги и услуги первичного брокериджа быстро расширялись, а регулируемые бессрочные торговые платформы стали стандартом. Тем не менее, массовая волна ликвидаций на 10й октября стало суровым напоминанием о том, что даже при наличии лучшей инфраструктуры системам торговли криптовалютами предстоит долгий путь развития.
Строительство через стресс: 10й октябрьского тревожного звонка
Внезапное падение биткоина на двузначные цифры в октябре спровоцировало крупнейшую часовую ликвидацию в истории криптовалют. Более 9 миллиардов долларов В централизованных биржах позиции по деривативам испарились. Это событие выявило ключевую слабость: многие биржи по-прежнему полагаются на автоматическое делевереджирование (ADL) системы, которые могут несправедливо наказывать трейдеров с хорошим обеспечением, когда рынки движутся бурно.
Известные маркет-мейкеры и крупные трейдеры столкнулись с принудительными ликвидациями, несмотря на сохранение высокой маржи. С тех пор биржи обещали повысить прозрачность, динамичные взносы в страховые фонды и более чёткие предупреждения, но посыл ясен: инфраструктура кредитного плеча ещё не готова к настоящему институциональному масштабу.
Проблемы безопасности также серьёзно беспокоили DeFi. В ноябре Balancer Protocol — одна из старейших и наиболее проверенных платформ ликвидности DeFi — подверглась сложной атаке, в результате которой было потеряно около 128 миллионов долларов. Вскоре после этого кредитование и протокол стейблкоинов Stream Finance потеряли 93 миллиона долларов, что привело к убыткам во взаимосвязанных протоколах, поскольку обеспечение практически в одночасье обесценилось.
Один инцидент разрушил представление о том, что устаревшие протоколы DeFi изначально «безопаснее», в то время как другой выявил более глубокие проблемы проектирования систем, которые передают риски на аутсорсинг кураторам, гонящимся за доходностью. Вывод очевиден: DeFi по-прежнему нуждаются в более строгой верификации, более медленных процессах обновления и более строгом контроле со стороны третьих лиц, прежде чем отдавать приоритет росту.
Признаки восстановления DeFi
Несмотря на неудачи, DeFi-сектор готов к более устойчивому восстановлению в следующем году. Ожидается, что капитал будет перераспределяться от чисто биткоин-активов в пользу более доходных проектов, что возобновит интерес к сектору. Новые инновации, такие как архитектуры, ориентированные на намерения, ончейн-книги ордеров с высокой ликвидностью (например, Hyperliquid) и быстро развивающиеся экосистемы рестейкинга (EigenLayer, Babylon, Symbiotic), привлекают внимание инвесторов.
Токенизация реальных активов продолжает расширяться благодаря таким платформам, как Centrifuge, Ondo и фонду BUIDL от BlackRock, в то время как пулы с ограниченным доступом и уровни ликвидности, контролируемые по принципу KYC, впервые делают DeFi доступными для регулируемых учреждений. По мере снижения издержек на уровне 2 и роста числа блокчейнов, ориентированных на приложения, общая заблокированная стоимость может потенциально вернуться к историческим максимумам — при условии стабилизации макроэкономических условий.
Взгляд в 2026 год: путь вперед
Традиционные финансовые компании закладывают основу для будущего, основанного на платежах в стейблкоинах. Visa и Mastercard расширили пилотные проекты по расчётам в стейблкоинах, Stripe возобновила выплаты в USDC, а PYUSD от PayPal продолжает углубляться в свою экосистему. Крупные банки, такие как JPMorgan и Citi, расширяют системы токенизированных депозитов и объединяют частные блокчейны с публичными.
Также повышается прозрачность регулирования. Европейская система MiCA и более последовательные рекомендации США ускоряют создание доходных стейблкоинов, обеспеченных казначейскими облигациями. Эти тенденции указывают на формирование гибридной глобальной финансовой системы, в которой стейблкоины станут основным инструментом расчётов для трансграничных платежей, операций корпоративного казначейства, денежных переводов и, в конечном итоге, для повседневных потребительских покупок.
К концу 2025 года криптоиндустрия выглядит более зрелой, более интегрированной в глобальный масштаб и более технологически продвинутой, чем когда-либо. Благодаря более эффективному регулированию, долгосрочным институциональным обязательствам и революционным инновациям в сфере DeFi, предстоящий год может стать одним из самых революционных периодов в истории отрасли.
Отказ от ответственности
Эта переписанная статья основана на оригинальном отчете, опубликованном TechNode Global.. Оригинал можно прочитать по адресу: https://technode.global/
