Como as criptomoedas estão silenciosamente desafiando o poder dos bancos em Washington

Durante anos, a indústria das criptomoedas se apresentou como uma outsider — descartada, ridicularizada e subestimada pelas finanças tradicionais. Hoje, essa narrativa se inverteu. As criptomoedas não são mais apenas uma tecnologia disruptiva; estão se tornando uma força política e financeira que ameaça a influência consolidada dos bancos, principalmente dentro da direita americana.

Tanto Wall Street quanto o setor de ativos digitais tiveram um ano forte. As criptomoedas se beneficiaram de maior clareza jurídica após a aprovação da Lei GENIUS em julho, que deu às stablecoins uma base regulatória mais sólida. Enquanto isso, as ações de bancos dispararam após a vitória eleitoral de Donald Trump, impulsionadas pela expectativa de uma regulamentação mais branda. Mesmo banqueiros que não simpatizam com Trump pessoalmente demonstraram pouco interesse em um retorno à supervisão mais rigorosa da era Biden.

Apesar desses ganhos paralelos, o atrito entre bancos e empresas de criptomoedas está se intensificando. A questão mais profunda para os bancos não são os lucros de curto prazo, mas sim a erosão gradual de seu status privilegiado. Por décadas, os bancos ocuparam uma posição dominante na formulação de políticas econômicas republicanas. Esse papel agora está sendo desafiado por empresas de criptomoedas ansiosas por reivindicar um lugar à mesa.

As stablecoins estão no centro da disputa. Embora a Lei GENIUS proíba os emissores de stablecoins de pagar juros — uma medida criada para evitar que eles drenem depósitos dos bancos —, os emissores encontraram uma solução alternativa. Empresas como a Circle podem compartilhar a receita com corretoras de criptomoedas, que então oferecem ‘recompensas’ aos usuários. Os bancos argumentam que isso, na prática, recria rendimentos sob um nome diferente e querem que os reguladores fechem essa brecha.

As ambições das criptomoedas vão além das stablecoins. Em outubro, o governador do Federal Reserve, Christopher Waller, deixou os banqueiros apreensivos ao sugerir que mais empresas não bancárias poderiam ter acesso à infraestrutura de pagamentos do Fed. Embora ele tenha esclarecido posteriormente que tal acesso ainda exigiria licenças bancárias, a mensagem abalou o setor.

Essa ansiedade aumentou em dezembro, quando os reguladores aprovaram licenças bancárias fiduciárias nacionais para cinco empresas de finanças digitais, incluindo Circle e Ripple. Embora essas licenças não permitam a captação de depósitos ou empréstimos, elas autorizam a custódia de ativos em todo o país, eliminando a necessidade de aprovações estado por estado. Os bancos tradicionais fizeram lobby contra a medida, considerando-a mais um passo para legitimar as empresas de criptomoedas dentro do sistema bancário.

Individualmente, esses desenvolvimentos podem parecer insignificantes. Em conjunto, representam um desafio considerável para os bancos, que já sofrem pressão de empresas de crédito privado e plataformas de negociação não bancárias. Os credores estão bem cientes do terreno que já perderam — e de quanto mais podem perder.

Empresas de criptomoedas afirmam que os bancos possuem privilégios regulatórios injustos que prejudicam a concorrência. Embora esse argumento tenha ressonância política, práticas como disfarçar rendimentos como recompensas têm testado a paciência dos legisladores. O fato de o Congresso não ter agido sugere uma mudança mais profunda: a influência política dos bancos não é mais a mesma.

As criptomoedas se alinharam ao espírito anti-establishment da direita americana moderna. Apoiada por comitês de ação política que detêm centenas de milhões de dólares para as eleições de meio de mandato de 2026, a indústria se tornou uma força política poderosa. Quando bancos e empresas de criptomoedas entram em conflito, os bancos não podem mais presumir que sairão vitoriosos.

Ironicamente, enquanto os bancos se ressentiam da regulamentação da era democrata, agora se veem dependendo de senadores democratas preocupados com lavagem de dinheiro e rendimentos ocultos de stablecoins. Ao se opor à pressão das empresas de criptomoedas por licenças bancárias, Wall Street acabou aliada a sindicatos e grupos políticos de centro-esquerda — uma coalizão improvável, nascida da necessidade.

A verdadeira ameaça que as criptomoedas representam para os bancos não é tecnológica, mas sim política.

Aviso: Este artigo é um resumo reescrito baseado em um relatório original publicado em https://www.economist.com/. A reportagem e a análise originais pertencem à The Economist.