Tiền điện tử năm 2025: Một năm của những xu hướng thay đổi và thay đổi về cấu trúc
Thị trường tiền điện tử năm 2025 trông rất khác so với những năm trước. Các mô hình lâu đời đã bị phá vỡ, niềm tin bị thử thách, và những bước tiến lớn về cơ sở hạ tầng trở thành tâm điểm chú ý. Có lẽ sự thay đổi đáng chú ý nhất là sự tách biệt rõ ràng giữa Bitcoin và phần còn lại của thị trường: trong khi Bitcoin tăng vọt lên những tầm cao mới, nhiều altcoin vẫn tiếp tục tụt hậu hoặc chật vật tìm đà. DeFi, từng là lĩnh vực được thổi phồng nhất trong ngành, đã chứng kiến sự nhiệt tình giảm dần khi những lo ngại về bảo mật lại xuất hiện và những chất xúc tác được hứa hẹn từ lâu đã không xuất hiện.
Đồng thời, việc áp dụng của các tổ chức ngày càng mạnh mẽ hơn. Dòng vốn ETF đã trở thành một lực lượng thống trị thị trường, và mối tương quan giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ được xem xét kỹ lưỡng mỗi khi lĩnh vực AI có những biến động mạnh. Các nhà đầu tư ngày càng trở nên linh hoạt hơn, tận dụng các công cụ như Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DAT), nền tảng tài sản thực (RWA) và token hóa — tất cả trong khi vẫn phải đối mặt với sự bất ổn xung quanh quyết định tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang và những đồn đoán về khả năng xảy ra bong bóng AI.
Xét về mặt công nghệ, năm 2025 đã mang lại những tiến bộ vượt bậc. Ethereum đã triển khai bản nâng cấp Pectra, việc trừu tượng hóa tài khoản cuối cùng đã được áp dụng rộng rãi, và các gói tích hợp mô-đun tiếp tục được hoàn thiện. Các đơn vị lưu ký cấp tổ chức và dịch vụ môi giới chính đã mở rộng nhanh chóng, trong khi các nền tảng giao dịch vĩnh viễn được quản lý trở nên phổ biến. Tuy nhiên, làn sóng thanh lý ồ ạt vào ngày 10th tháng 10 là lời nhắc nhở rõ ràng rằng ngay cả khi có cơ sở hạ tầng tốt hơn, hệ thống giao dịch tiền điện tử vẫn còn một chặng đường dài phía trước.
Xây dựng thông qua căng thẳng: 10th của cuộc gọi đánh thức tháng Mười
Sự sụt giảm đột ngột hai chữ số của Bitcoin vào tháng 10 đã gây ra sự kiện thanh lý một giờ lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử. Hơn 9 tỷ đô la trong các vị thế phái sinh đã bốc hơi trên khắp các sàn giao dịch tập trung. Sự kiện này đã phơi bày một điểm yếu quan trọng: nhiều sàn giao dịch vẫn phụ thuộc vào tự động giảm đòn bẩy (ADL) hệ thống có thể trừng phạt không công bằng những nhà giao dịch có tài sản thế chấp tốt khi thị trường biến động mạnh.
Các nhà tạo lập thị trường nổi tiếng và các nhà giao dịch uy tín đã bị buộc phải thanh lý mặc dù vẫn duy trì biên lợi nhuận tốt. Kể từ đó, các sàn giao dịch đã cam kết cải thiện tính minh bạch, đóng góp quỹ bảo hiểm linh hoạt và cảnh báo rõ ràng hơn—nhưng thông điệp vẫn rất rõ ràng: cơ sở hạ tầng đòn bẩy vẫn chưa được xây dựng để đáp ứng quy mô tổ chức thực sự.
Mối lo ngại về bảo mật cũng ảnh hưởng nặng nề đến DeFi. Vào tháng 11, Balancer Protocol—một trong những nền tảng thanh khoản DeFi lâu đời và được kiểm toán nhiều nhất—đã bị khai thác trong một cuộc tấn công tinh vi, rút cạn khoảng 128 triệu đô la. Ngay sau đó, giao thức cho vay và stablecoin Stream Finance đã thua lỗ 93 triệu đô la, gây ra tổn thất trên các giao thức được kết nối với nhau khi tài sản thế chấp trở nên vô giá trị chỉ sau một đêm.
Một sự cố đã phá vỡ nhận thức rằng các giao thức DeFi cũ vốn dĩ ‘an toàn hơn’, trong khi sự cố còn lại làm nổi bật những vấn đề thiết kế sâu xa hơn trong các hệ thống giao phó rủi ro cho các nhà quản lý theo đuổi lợi nhuận. Bài học rút ra là không thể nhầm lẫn: DeFi vẫn cần được xác minh chặt chẽ hơn, lộ trình nâng cấp chậm hơn và sự giám sát chặt chẽ hơn của bên thứ ba trước khi ưu tiên tăng trưởng.
Dấu hiệu phục hồi của DeFi
Bất chấp những khó khăn, DeFi vẫn được định vị sẽ có sự trở lại ổn định hơn trong năm tới. Vốn dự kiến sẽ chuyển từ Bitcoin thuần túy sang các cơ hội sinh lời cao hơn, khơi dậy sự quan tâm đến lĩnh vực này. Những đổi mới mới nổi – như kiến trúc tập trung vào ý định, sổ lệnh thanh khoản sâu trên chuỗi (như Hyperliquid) và hệ sinh thái restaking đang phát triển nhanh chóng (EigenLayer, Babylon, Symbiotic) – đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.
Việc mã hóa tài sản thực tế tiếp tục mở rộng thông qua các nền tảng như Centrifuge, Ondo và quỹ BUIDL của BlackRock, trong khi các nhóm được cấp phép và các lớp thanh khoản được kiểm soát bởi KYC đang giúp DeFi tiếp cận được với các tổ chức được quản lý lần đầu tiên. Khi chi phí Lớp 2 giảm và các chuỗi ứng dụng cụ thể gia tăng, tổng giá trị bị khóa có khả năng quay trở lại mức cao nhất mọi thời đại – với điều kiện kinh tế vĩ mô ổn định.
Hướng tới năm 2026: con đường phía trước
Các công ty tài chính truyền thống đang đặt nền móng cho một tương lai được xây dựng dựa trên thanh toán dựa trên stablecoin. Visa và Mastercard đã mở rộng các chương trình thí điểm thanh toán stablecoin, Stripe đã tái giới thiệu thanh toán bằng USDC, và PYUSD của PayPal tiếp tục tích hợp sâu hơn vào hệ sinh thái của mình. Các ngân hàng lớn như JPMorgan và Citi đang mở rộng hệ thống tiền gửi token hóa và kết nối các blockchain riêng tư với blockchain công khai.
Sự minh bạch về quy định cũng đang được cải thiện. Khuôn khổ MiCA của Châu Âu và hướng dẫn nhất quán hơn của Hoa Kỳ đang thúc đẩy việc tạo ra các stablecoin sinh lời, được bảo chứng bằng kho bạc. Những xu hướng này hướng đến một hệ thống tài chính toàn cầu lai, nơi stablecoin trở thành công cụ thanh toán mặc định cho các khoản thanh toán xuyên biên giới, hoạt động kho bạc doanh nghiệp, kiều hối, và cuối cùng là mua sắm hàng ngày của người tiêu dùng.
Khi năm 2025 sắp kết thúc, ngành công nghiệp tiền điện tử dường như đã trưởng thành hơn, hội nhập toàn cầu hơn và tiên tiến hơn về mặt công nghệ hơn bao giờ hết. Với quy định chặt chẽ hơn, cam kết dài hạn của các tổ chức và sự hội tụ của những đổi mới DeFi đột phá, năm tới có thể đánh dấu một trong những giai đoạn chuyển đổi mạnh mẽ nhất của ngành từ trước đến nay.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Bài viết được viết lại này dựa trên báo cáo gốc do TechNode Global xuất bản. Bạn có thể đọc bản gốc tại: https://technode.global/
