TerraUSD

Về TerraUSD

TerraUSD (CHỈ) là một stablecoin mà đưa ra vào năm 2020 là một phần của Terra tìm hệ sinh thái. Nó được thiết kế để duy trì giá ngang bằng với đồng đô la MỸ với một thuật toán ngân hàng trung ương người mẫu như trái ngược với fiat-thế chấp như chính khác stablecoins. Các CHỈ stablecoin sẽ được đúc hoặc bị đốt cháy để điều khiển nguồn cung để thị trường phản ứng nhu cầu giúp đỡ, điều chỉnh nó chốt để $1 USD. CHỈ dựa vào một sự kết hợp phức tạp với LUNA, Terra gốc của mã của nó đúc và quá trình đốt để thuật toán quản lý của nó peg. Tuy nhiên, Có thể 2022 CHỈ mất 1:1 đô la peg mà xoắn vào một “cái chết xoắn ốc” nơi hoảng loạn người bị rơi giá cả NĂM và LUNA. Các sự kiện xóa sổ $40 tỷ giá trị thị trường và gây nên rối loạn hơn mật thị trường là tốt. Terra đã buộc để ngăn chặn các ban đầu tìm kiếm và khởi động Terra 2.0 trong hậu quả của nó, ngừng ban đầu, CHỈ stablecoin.

Nguồn gốc và Khởi động

Người Hàn quốc dựa trên Terra giao thức của khởi động cho phép kinh doanh của TerraUSD, tìm cách giải quyết các vấn đề của tệ ổn định trong số từ một hệ sinh thái. Terra phòng Thí nghiệm, đồng sáng lập Làm Kwon và đội của ông ta đã sử dụng mã phức tạp để có, CHỈ duy trì giá ngang bằng với đồng đô la MỸ. Họ chính thức giải thích động lực kinh tế đảm bảo 1 NÓ sẽ theo thuật thương mại như $1 qua phức tạp đốt và đúc của NÓ và LUNA, Terra quản của mã. Nếu NÓ trôi dạt dưới $1 thương nhân có thể mang lại lợi nhuận trao đổi LUNA giá rẻ cho NÓ, và đốt nó cho $1 của LUNA, hợp đồng cung cấp. Ngược lại, sẽ xảy ra nếu NÓ tăng lên trên $1, các tổn đốt LUNA cho NÓ và do đó đúc mới LUNA.

Tính năng và Dành Ổn định Chế

TerraUSD tách ra từ chiếm ưu thế stablecoin thiết kế thế chấp hay hỗ trợ bởi fiat dự trữ. Thay vào đó, nó peg dựa duy nhất trên phức tạp incentivization chương trình và phương trình vi phân quản lý cấp giữa NÓ và LUNA. Mã dựa trên sự ổn định tránh được tập trung tài sản nhưng cần thiết đủ tính thanh khoản và khuyến khích cho các thương nhân để tham gia như cần thiết. Terra thu hút thanh khoản của trả 20% APY trên Neo giao Thức tài khoản tiết kiệm tiền trong NĂM. Cho các thương nhân, với lợi nhuận từ đốt/đúc CHỈ hoặc LUNA sẽ đếm sai lệch từ 1 $như dự định. Trên giấy tờ, nó đã trình bày một cách tự trị phân giải pháp để tệ ổn định.

Quản trị và nhân vật quan Trọng đằng Sau NÓ

Mặc dù TerraUSD của thuật toán thiên nhiên, chìa khóa của con người ra quyết định và quản lý các giao thức ảnh hưởng đến kết quả. Terra phòng Thí nghiệm, đồng sáng lập Làm Kwon đầu tiên được xuất bản kỹ thuật giấy tờ chi tiết kinh tế hệ thống cơ khí của làm thế nào NÓ có thể duy trì móc của nó. Như là bộ mặt công và tiếp viên của Terra hệ sinh thái, Kwon cũng áp đảo chấp thuận khác nhau Terra cải thiện đề nghị mở rộng năng và quan hệ đối tác. Trong khi không có ít đảng chính thức cai trị, giá trị của TerraUSD, Kwon nắm giữ quá lớn mà ảnh hưởng đến ra quyết định quản trị đó ảnh hưởng ổn định ưu đãi, tốt hơn hay tệ hơn. Kwon đồng sáng lập Terra với Daniel Shin, người đã quan trọng trong việc quản lý quan hệ đối tác để bootstrap ban đầu tính thanh khoản và thông qua bên cạnh Kwon như dẫn truyền giáo lái xe tăng trưởng mạng. Cùng nhau, họ được bảo đảm sự ủng hộ, từ chính mạo hiểm khoản tiền như Arrington Vốn và Binance phòng Thí nghiệm theo giai điệu của $32 triệu, cung cấp đường băng để tăng CHỈ sử dụng. Terraform phòng Thí nghiệm tự phục vụ như là cốt lõi phát triển đội xây dựng phần mềm và phối hợp với đối tác nền tảng trên phân cấp tài chính. Họ tập trung vào mở rộng nhanh chóng sử dụng trường hợp, các ứng dụng, và tích hợp cho CHỈ để lái qua. Rộng hơn Terra cộng đồng sử dụng một quản trị quá trình cho bên liên quan đến xem xét đề nghị, và bầu chọn nâng cấp hoặc thay đổi mạng ưu đãi và kinh tế. Tuy nhiên, Kwon duy trì một vị trí thống trị bao quát quản trị cuộc thảo luận và phát triển lộ trình từ của mình nhân từ nhà độc tài như ảnh hưởng. Này, người mẫu thúc đẩy đã phát triển sớm, nhưng tập trung sức mạnh to lớn trong một điểm duy nhất của thất bại – như là sự sụp đổ của NÓ sẽ sớm chứng minh.

Hợp với Terra hệ sinh Thái

Bị người trên tàu là điều cần thiết cho cơ chế ổn định, CHỈ để làm việc trong thực tế. Đây Terra đã thành công đáng chú ý, tán tỉnh lẻ mới mật thương nhân qua Neocác lãi suất cao trong khi cũng hợp với chính Thiếu nền tảng. Tổng giá trị bị khóa tăng để $20 tỷ bởi sớm 2022, nâng cao Terra để một trong top 10 tệ. Tuy nhiên, sự phát triển này chủ yếu dựa trên Neo trở về hậu thuẫn bởi chút tài sản thế chấp, ngoại trừ CHỈ và LUNA mình. Sau này cho thấy nhanh hơn hệ sinh thái phát triển đã không đủ kiểm tra căng thẳng ổn định cơ sở hạ tầng.

Ban đầu Nứt Trong 2022 Depegging sự Kiện

Nào Có thể 2022, CHỈ nhìn thấy nó lần đầu tiên, thách thức lớn còn lại chốt để $1 như mật thị trường rộng rãi từ chối. Sớm CHỈ unpegging để $0.98 gây ra sự sợ hãi. Thương nhân vội vã để giảm tải CHỈ cho đô la, làm dễ dàng hơn bởi nhập phân cấp trên sàn giao dịch. Hàng tỷ trong NĂM đổ trên thị trường choáng ngợp ưu đãi và tính thanh khoản có nghĩa là để chống lại các sự kiện như vậy. Với hoạt động mạng, tăng 10 lần trong ngày, CHỈ bị rơi dữ dội từ $0.98 để $0.30 giữa bị hỏng đúc động lực. LUNA rơi hơn 99% là tốt, phá hủy tài sản thế chấp ủng hộ NÓ.

Trường Tác động của NÓ và LUNA Sụp đổ

Như cháy rừng, TerraUSDcác sụp đổ tạo ra tầng tình trạng hỗn loạn trên khắp thế giới. cho nó sâu tích hợp với chính Thiếu nền tảng và sự là một hình thức của tài sản thế chấp. Như CHỈ dữ dội unpegged, phân cấp trao đổi bị buộc phải thanh lý hơn $15 tỷ giá trị trong nhà vệ sinh và dự trữ trong nỗ lực vô vọng để bảo vệ NÓcác dollar tương đương. Lớn CP bán phá giá tăng cường áp lực bán chìm Bitcoin dưới $30,000 cho lần đầu tiên trong 16 tháng và lau ra Pantera thủ Đôcác cả năm để ngày hedge fund trở về. Trước tương tự bị chảy máu trong sự hỗn loạn, thả từ ~$2, 800 người đến $1,800 như hoảng sợ, CHỈ chủ vội vã vào stablecoins như USDC, dây Buộc và ĐẠI. Lần lượt, căng thẳng trên những hệ thống được kích hoạt rộng hơn de-mạo hiểm. Lượng giá trị bị nhốt trong Thiếu giao thức nhanh chóng ký hợp đồng với hơn $40 tỷ Có thể bị tác động đến dự án mật mã xa khỏi CHỈ thích Lở tuyết mà rơi mạnh mẽ 68% trong vòng vài ngày. Ngoài trực tiếp định thiệt hại, Terra thất bại gây ra ngân hàng chạy nhà khối lượng rút tiền ở Neo giao Thức như đức tin bị chấn động trong sự bền vững 20% năng suất nền tảng của nó CHỈ sử dụng trường hợp. Các chuyên gia chỉ để mở rộng DMG từ “lây lan hiệu quả”, Luna bảo Vệ nền Tảngcác đột ngột, thanh lý riêng của mình Bitcoin dự trữ đặt bao la áp lực bán trên đã nhấn mạnh trường. Sự bốc hơi giá trị của LFG còn lại tài sản có nghĩa là không có ý nghĩa tài sản thế chấp hoặc dự trữ trái để hỗ trợ xây dựng lại NÓ, phá vỡ lõi giả định. Trên mật thị trường, tin xấu đi trong lực của ổn định trở về đó đã thúc đẩy TVLs và sử dụng của nền tảng như Neo. Cuối cùng, CHỈ là thất bại chứng minh rủi ro hệ thống của tích hợp cao Thiếu hệ sinh thái khi chìa khóa ổn định chỗ bị phá vỡ.

Khám nghiệm tử phân Tích của các nhà đầu Tư và các Chuyên gia

Trong những hậu quả, mở rộng độc lập điều tra của các nhà đầu tư, kinh tế, và tìm kiếm các chuyên gia phát hiện lõi kiến trúc lỗ hổng và khuyến khích án sai sót sau hỗn loạn thất bại thác. Phát triển Tất Agnihotri ý mạng đấu tranh duy trì đủ chênh lệch cơ chế khuyến khích khi đặt dưới sự căng thẳng kiểm tra điều kiện. Như bán áp đặt theo cấp số nhân, hệ thống nghiêng qua khả năng của mình để khích lệ kinh doanh hành vi bảo vệ chốt. Nghiên cứu của công ty thương mại BẮP đánh dấu sự thiếu sự tham gia từ arbitrageurs và thị trường nhà trước khi nhiều tỷ đô la được thông qua, sau đó rời khỏi hệ thống, khi hoảng loạn hàng loạt xảy ra. Các phân tích cũng chỉ để nguy hiểm biểu hiện suy đoán và tận dụng thúc đẩy tăng trưởng mạng trong những cách gây nguy hiểm cho sự ổn định. Ví dụ, 20% Neo giao thức tiết kiệm lãi suất tiếp nhiên liệu nhanh chóng CHỈ thông qua cuối cùng đã phụ thuộc vào liên vay nhu cầu cho NÓ tự. Này tròn động mang mặt nạ quan trọng điểm yếu. Chuyên gia Autarkyan giải thích mạngcác giòn thiết kế phức tạp vấn đề khi Terra cải thiện đề nghị hạn chế chênh lệch cơ hội và cộng đồng quản trị thay đổi suy yếu sự tự tin trong hệ sinh thái. Nói chung, các nhà phân tích đã đồng ý kỹ thuật kiến trúc lý thuyết có thể làm việc ở làm vệ sinh môi trường. Tuy nhiên, Terracác ưu đãi thiết kế vẫn rất dưới chuẩn bị cho thời gian suy đoán, sợ hãi và căng thẳng tính thanh khoản như đã xảy ra trong sự sụp đổ cuối cùng. Các sau khám nghiệm tử thi lại sự cần thiết cho sự ổn định cơ chế để sắp xếp với hành vi con người.

Terracác phản Ứng và Khởi động của Terra 2.0

Mặc dù 60 tỷ usd biến mất thực tế qua đêm, Kwon và Terra phòng Thí nghiệm nhanh chóng hồi phục lại. Chỉ vài ngày sau đó, Terraform phòng Thí nghiệm được chấp thuận để Terracác tiểu mà không thất bại, CHỈ cơ khí là “Terra 2.0.” Cuộc đổ hàng cấp trước khi LUNA chủ mới “LUNA 2.0” thẻ định giá nó gần $6 tỷ đã. Kwon khung nó như tăng lên từ đống tro tàn nhưng thay đổi ưu đãi và 58% ít thẻ có nhà đầu tư đòi hỏi quản trị được cải thiện. Dữ dội làm phản ứng đã Kwon mình phải đối mặt với một số vụ kiện và chính phủ điều tra là tốt.

Nhà đầu tư và Điều Phản ứng hậu Quả

Như dự đoán, những người mất lớn trên CHỈ cảm thấy bị xúc phạm. Phối hợp hành động như một vụ kiện đại diện cho 40,000 nhà đầu tư truyền đạt gọi cho trách nhiệm và bồi thường. Nguyên đơn cho rằng Terraform bóp méo rủi ro kiến trúc của NÓ. Vì vậy, đến nay Kwon duy trì tính chất phân cấp của giới hạn trách nhiệm. Chính phủ cũng có thể tăng cường tiền số quy định cuộc thảo luận với Hàn quốc đặc biệt chú ý đến Terra. Tuy nhiên ngoài vụ kiện, hầu hết đều mệt mỏi để dập tắt sự đổi mới. Trong khi NÓ thất bại, nó đã làm tiên phong một sự thay thế stablecoin mô hình một cách nghiêm túc. Tập trung ngay bây giờ rơi để học bài học trên toàn thế chấp, kiểm tra căng thẳng, và dần dần phân cấp cho rộng hơn có lợi.