Tether

À propos de Tether

Tether est l’entreprise à l’origine de l’une des premières stablecoins et de l’une des plus utilisées, des cryptoassets conçus pour offrir une valeur fiable plutôt que de la volatilité. Lancée en 2014, la pièce USDT vise à créer de la stabilité en utilisant la blockchain et en liant sa valeur à des monnaies fiduciaires telles que le dollar. Tether émet des pièces USDT en échange de dollars américains, qu’elle prétend détenir comme réserves pour garantir les jetons émis dans un rapport de 1:1, ce qui permet aux utilisateurs d’éviter les fluctuations de prix notoires des crypto-monnaies. L’USDT représente en moyenne 50 % des transactions quotidiennes en bitcoins et est à l’origine d’un volume d’échanges de plus de 50 milliards de dollars en raison de sa liquidité et de sa commodité en tant que substitut du dollar sur les marchés boursiers. Toutefois, la question de savoir si le Tether dispose réellement de réserves suffisantes a donné lieu à des enquêtes, des poursuites judiciaires et des transactions de plusieurs milliards de dollars. Malgré les controverses, l’USDT reste profondément ancré dans les marchés des crypto-monnaies en raison de la liquidité qu’il fournit. Toutefois, la confiance risque de s’éroder davantage, car les questions de responsabilité et de transparence concernant les réserves continuent de se poser.

Histoire de Tether

L’histoire de Tether commence en 2014 avec l’idée de combiner la technologie blockchain avec une monnaie traditionnelle. Connu à l’origine sous le nom de “Realcoin”, il a été conçu par les entrepreneurs Brock Pierce, Craig Sellars et Reeve Collins. L’objectif était de combler le fossé entre les monnaies fiduciaires et les monnaies numériques en créant un stablecoin, une crypto-monnaie liée à un actif stable, en l’occurrence le dollar américain. En novembre 2014, après avoir été rebaptisée “Tether”, l’entreprise a commencé ses activités et a proposé aux utilisateurs un moyen de réaliser des transactions via la blockchain avec une valeur approximative en dollars américains, offrant ainsi une certaine stabilité sur le marché très volatile des crypto-monnaies. Tether a connu plusieurs controverses et crises, notamment des attaques de pirates informatiques et des problèmes juridiques. Malgré cette adversité, le Tether a conservé un rôle important sur le marché des crypto-monnaies en raison de sa fonctionnalité en tant que stablecoin, bien qu’il soit en concurrence avec d’autres stablecoins émergents.

Le concept de stablecoins

Contrairement aux crypto-monnaies traditionnelles, les stablecoins sont conçus pour minimiser la volatilité des prix. Ils atteignent la stabilité en liant leur valeur de marché à une référence externe, généralement une grande monnaie fiduciaire telle que le dollar américain. Pour chaque unité de stablecoin en circulation, une unité de la valeur de référence doit être déposée en garantie. Les stablecoins conservent ainsi un pouvoir d’achat constant et constituent un moyen d’échange fiable. En atténuant l’extrême volatilité typique des crypto-monnaies, les stablecoins visent à reprendre les fonctions de l’argent traditionnel. Ils offrent un moyen moins risqué de stocker de la valeur, de libeller des contrats et de permettre des transactions sur les réseaux de blockchain. La viabilité d’un stablecoin dépend de la transparence et de la confiance dans les réserves qui soutiennent l’émission du jeton. L’adéquation et la composition des réserves peuvent susciter des controverses. Cependant, lorsqu’ils fonctionnent correctement, les stablecoins promettent de combiner les avantages des crypto-monnaies avec la stabilité que les utilisateurs attendent des monnaies. Le Tether (USDT), en tant que stablecoin dominant, a rapproché cette vision de la réalité malgré ses faiblesses. D’autres innovations visent à minimiser davantage les risques de volatilité grâce à un meilleur audit et à la décentralisation.

Comment fonctionne le Tether ?

Tether émet des jetons numériques USDT en échange de dépôts de la monnaie fiduciaire correspondante, qui est censée être conservée comme réserve. Les utilisateurs peuvent ensuite échanger les USDT pour retirer la monnaie fiduciaire correspondante. Prise en charge de Tether et des monnaies fiduciaires Tether affirme que chaque USDT en circulation est soutenu par des dollars dans un rapport de 1:1, qui sont conservés dans les réserves de la société et peuvent être restitués sur demande. Ce modèle de garantie fiat le différencie des stablecoins algorithmiques, qui recherchent la stabilité des prix uniquement par des moyens techniques. Tether affirme que les réserves sont égales ou supérieures aux USDT émis. Émission et remboursement de Tether Les personnes souhaitant acheter des jetons USDT peuvent déposer des dollars américains dans Tether et recevoir en retour des USDT de la même valeur, qui seront restitués lors du rachat. Toutefois, certains ont constaté que les demandes de rachat prenaient plus de temps qu’annoncé.

Le rôle du Tether sur les marchés des crypto-monnaies

En tant que stablecoin le plus utilisé, le Tether (USDT) joue un rôle important dans les échanges de crypto-monnaies et la finance. Sa valeur constante de 1 $ offre aux traders de crypto-monnaies une protection contre la volatilité tumultueuse des marchés de crypto-monnaies. Les bourses d’échange qui n’ont pas de relations avec les banques traditionnelles s’appuient sur l’USDT pour faciliter les dépôts et les retraits et servir d’homologue pour les échanges. Les crypto-investissements bénéficient ainsi d’une accessibilité publique qu’ils n’auraient pas autrement. En outre, la liquidité de Tether permet aux grands détenteurs de crypto-actifs et aux institutions de transférer rapidement des fonds entre les bourses pour profiter des opportunités d’arbitrage. Le flux transparent d’USDT entre l’Asie, l’Europe et les Amériques intègre un écosystème mondial d’échange de crypto-monnaies. Mais le Tether a des implications encore plus larges. Il s’agit d’une interface entre le système financier traditionnel et le domaine émergent de la finance décentralisée (DeFi). Du collatéral dans les prêts décentralisés aux paiements dans les protocoles de contrats intelligents multicouches, Tether libère la fonctionnalité financière des crypto-monnaies. Bien que parfois controversé, le Tether a indéniablement fait progresser le développement des crypto-monnaies en tant que système financier. Le commerce des crypto-monnaies dépend de la stabilité et de la liquidité, deux piliers que Tether a contribué à réaliser, mais qui n’ont pas été inventés par sa faute. Néanmoins, les stablecoins qui ont suivi ont une dette envers l’essor de Tether, qui a facilité la finance sans confiance.

Controverses autour de Tether

Tether n’est pas étranger à la controverse. Il est controversé sur plusieurs fronts, notamment en ce qui concerne ses réserves de change et les mesures réglementaires prises à son encontre. Malgré son importance, l’incertitude qui entoure l’USDT compromet son utilisation en tant que stablecoin fiable. Doutes sur les réserves qui soutiennent l’USDT Le modèle économique de Tether repose sur le fait que tous les USDT en circulation sont garantis à hauteur de 1:1 par des réserves en monnaie fiduciaire. Cependant, les observateurs se demandent depuis des années si Tether dispose réellement de réserves en dollars suffisantes. Tether a évité les audits officiels de ses réserves. En 2021, Tether a payé une amende de 18,5 millions de dollars au procureur général de New York et s’est vu interdire d’opérer dans l’État parce qu’il prétendait n’avoir émis que 75 % de ses réserves d’USDT. Tether a également admis avoir prêté des fonds de clients à des tiers. Étant donné les questions sans réponse concernant les garanties adéquates, la garantie en espèces 1:1 sur laquelle repose le modèle de Tether est remise en question. Enquêtes et procédures judiciaires Outre l’enquête du procureur général de New York, Tether a également fait l’objet d’une enquête du ministère américain de la justice, de l’IRS et de la CFTC afin de déterminer si l’USDT doit être considéré comme un titre non enregistré ou si les marchés des crypto-monnaies ont été illégalement manipulés. L’UE a également bloqué certains services de Tether en raison de risques de blanchiment d’argent. Tether a payé des amendes dans ces cas, mais a évité d’admettre tout acte répréhensible. Des procès ont également été intentés contre Tether pour fraude. Les mesures réglementaires prises à l’encontre de Tether risquent de saper la confiance dans les activités de l’entreprise.

Comparaison de Tether avec d’autres stablecoins

L’USDT de Tether, l’une des premières stablecoins, reste un acteur dominant du marché, mais il est loin d’être la seule option. D’importants concurrents sont apparus, qui visent à surpasser Tether en faisant preuve d’une plus grande transparence et d’une plus grande responsabilité en ce qui concerne les réserves de devises qui soutiennent les jetons en circulation. USD Coin (USDC), par exemple, a rapidement gagné du terrain, les investisseurs ayant modifié leurs préférences en fonction des certifications régulières attestant que USDC est entièrement garanti. Contrairement à Tether, Circle publie des rapports mensuels d’auditeurs confirmant que les avoirs d’USDC correspondent aux jetons en circulation. De même, Paxos publie des rapports réguliers confirmant que son jeton Paxos Standard est entièrement collatéralisé. La responsabilité collatérale est devenue un champ de bataille important. D’autres stablecoins de premier plan, tels que DAI et FRAX, se distinguent par l’utilisation de cryptoassets comme garantie plutôt que de réserves directes en fiat. Les offres centralisées sont désormais en concurrence avec des modèles de stablecoins décentralisés tels que TerraUSD, qui s’appuient sur des algorithmes plutôt que sur la propriété d’actifs pour tenter de maintenir la parité de 1 dollar. Alors que Tether bénéficie de l’avantage du pionnier, les concurrents qui se sont concentrés très tôt sur la transparence dépensent aujourd’hui plus de la moitié de la valeur du stablecoin. Alors que les réserves de Tether continuent d’être remises en question, les utilisateurs pourraient continuer à se tourner vers des alternatives censées prendre la promesse de stabilité plus au sérieux en démontrant leurs avoirs.

L’impact de Tether sur les prix et la liquidité des crypto-monnaies

La liquidité apportée par Tether aux marchés des crypto-monnaies a eu un impact significatif sur les volumes d’échange et les prix en général. Sa commodité en tant que substitut du dollar en a fait un bloc de construction omniprésent dans les échanges et les projets de blockchain. Cependant, son rôle central signifie également que le Tether met en péril la stabilité des crypto-monnaies en général. Par exemple, toute perte de confiance du marché conduisant à une liquidation rapide de l’USDT pourrait déclencher un resserrement des liquidités sur les bourses et faire chuter les prix d’autres grandes crypto-monnaies.

Perspectives d’avenir pour le Tether

Tether continue à travailler pour racheter les USDT en douceur et restaurer la confiance du marché. Elle prévoit également de lancer des jetons USDT indexés sur des devises telles que l’euro. Toutefois, des incertitudes concernant les réserves et les litiges juridiques peuvent encore persister. Bien que Tether reste profondément ancré dans le monde des crypto-monnaies, ses concurrents tentent de lui prendre des parts de marché s’il ne parvient pas à redorer son blason. La liquidité confortable fournie par l’USDT a donné un grand coup de pouce aux cryptomarchés, mais si Tether ne résout pas ses problèmes, cet important pilier de stabilité risque de s’éroder davantage à l’avenir. La promesse de stabilité qu’offrent les stablecoins comme Tether au milieu de la volatilité des crypto-monnaies est alléchante. Toutefois, l’incertitude quant à savoir si tous les jetons USDT en circulation sont effectivement garantis à hauteur de 1:1 par des réserves en monnaie fiduciaire pourrait saper la confiance du marché dans l’une des monnaies stables les plus utilisées. Si Tether introduisait la responsabilité et la transparence concernant la garantie de ses réserves, cela réduirait considérablement ce danger. En attendant, ses problèmes constituent un risque permanent d’instabilité du marché dans le paysage des crypto-monnaies.