加密货币如何悄然挑战华盛顿银行的权力

多年来，加密货币行业一直将自己视为局外人——被传统金融界所忽视、嘲笑和低估。如今，这种局面已经彻底改变。加密货币不再仅仅是一种颠覆性技术；它正在成为一股政治和金融力量，威胁着银行长期以来的影响力，尤其是在美国右翼阵营中。

华尔街和数字资产板块今年都表现强劲。加密货币受益于《GENIUS法案》7月通过后法律的清晰度提升，该法案为稳定币提供了更明确的监管基础。与此同时，受市场预期监管将有所放松的推动，唐纳德·特朗普赢得大选后，银行股大幅上涨。即使是那些个人不喜欢特朗普的银行家，也对回到拜登时代更为严格的监管体系缺乏兴趣。

尽管双方都取得了这些进展，但银行与加密货币公司之间的摩擦却在加剧。对贷款机构而言，更深层次的问题并非短期利润，而是其特权地位的逐渐丧失。几十年来，银行在共和党的经济政策制定中一直占据主导地位。如今，加密货币公司正渴望在同一决策桌上占有一席之地，对银行的地位提出了挑战。

稳定币是这场争议的焦点。尽管《GENIUS法案》禁止稳定币发行方支付利息——旨在防止他们从银行吸走存款——但发行方已经找到了变通之法。像Circle这样的公司可以与加密货币交易所分享收益，而交易所再将收益提供给用户。银行认为，这实际上只是换了个名字重新创造了收益，并希望监管机构堵上这个漏洞。

加密货币的野心远不止于稳定币。10 月，美联储理事克里斯托弗·沃勒暗示，更多非银行机构或许可以接入美联储的支付基础设施，此举令银行业人士感到不安。尽管他后来澄清，此类接入仍需获得银行牌照，但这一信息仍然震动了整个行业。

这种焦虑情绪在去年12月进一步加剧，当时监管机构批准了包括Circle和Ripple在内的五家数字金融公司的全国信托银行牌照。虽然这些牌照不允许吸收存款或放贷，但它们允许在全国范围内托管资产，从而免去了逐州审批的麻烦。传统银行曾游说反对这一举措，认为这是加密货币公司在银行体系内合法化的又一步。

单独来看，这些事态发展或许微不足道。但综合起来，它们对本已承受来自私人信贷公司和非银行交易平台压力的银行业构成了严峻挑战。贷款机构深知自己已经失去了多少阵地，而且未来可能还会失去更多。

加密货币公司声称，银行享有不公平的监管特权，阻碍了竞争。虽然这种说法在政治上颇具影响力，但诸如将收益伪装成奖励之类的做法已经考验了立法者的耐心。国会迟迟没有采取行动，这表明更深层次的转变已经发生：银行的政治影响力已不如从前。

加密货币已经与美国现代右翼的反建制精神结盟。在政治行动委员会的支持下，该行业在2026年中期选举前夕积累了数亿美元的资金，成为一股强大的力量。当银行与加密货币公司发生冲突时，银行再也不能想当然地认为自己会获胜。

具有讽刺意味的是，当银行对民主党时代的监管感到不满时，如今却发现自己不得不依赖那些担忧洗钱和暗箱操作稳定币收益的民主党参议员。为了反对加密货币公司争取银行牌照，华尔街最终与工会和中间偏左的政策团体结成了联盟——这是一个迫于无奈而形成的、看似不太可能的联盟。

加密货币对银行构成的真正威胁并非技术性的，而是政治性的。

免责声明：本文是根据一篇发表于[日期]的原始报告改写而成的摘要。 https://www.economist.com/. 原文报道及分析均属《经济学人》所有。