Paano tahimik na hinahamon ng crypto ang kapangyarihan ng mga bangko sa Washington
Sa loob ng maraming taon, ang industriya ng cryptocurrency ay itinuring ang sarili bilang isang tagalabas—binabalewala, kinukutya, at minamaliit ng tradisyonal na pananalapi. Ngayon, ang salaysay na iyon ay nagbago. Ang Crypto ay hindi na lamang isang nakakagambalang teknolohiya; ito ay nagiging isang puwersang pampulitika at pinansyal na nagbabanta sa matagal nang impluwensya ng mga bangko, lalo na sa loob ng kanang kamay ng Amerika.
Parehong nagkaroon ng magandang taon ang Wall Street at ang sektor ng digital asset. Nakinabang ang Crypto sa mas malinaw na legal na aspeto matapos maipasa ang GENIUS Act noong Hulyo, na nagbigay sa mga stablecoin ng mas malinaw na regulatory footing. Samantala, tumaas ang mga stock ng bangko kasunod ng tagumpay ni Donald Trump sa halalan, dahil sa inaasahan ng mas magaan na regulasyon. Maging ang mga bangkero na personal na ayaw kay Trump ay nagpakita ng kaunting gana para sa pagbabalik sa mas mahigpit na pangangasiwa noong panahon ni Biden.
Sa kabila ng mga magkatulad na tagumpay na ito, tumitindi ang alitan sa pagitan ng mga bangko at mga kumpanya ng crypto. Ang mas malalim na isyu para sa mga nagpapautang ay hindi ang panandaliang kita, kundi ang unti-unting pagguho ng kanilang pribilehiyong katayuan. Sa loob ng mga dekada, ang mga bangko ay sumakop sa isang nangingibabaw na posisyon sa loob ng paggawa ng patakaran sa ekonomiya ng mga Republikano. Ang papel na iyon ay hinahamon ngayon ng mga kumpanya ng crypto na sabik na maangkin ang isang puwesto sa parehong mesa.
Ang mga stablecoin ang nasa sentro ng hindi pagkakaunawaan. Bagama’t pinagbabawalan ng GENIUS Act ang mga stablecoin issuer na magbayad ng interes—na nilalayong pigilan sila sa pag-ubos ng mga deposito mula sa mga bangko—nakahanap ang mga issuer ng solusyon. Ang mga kumpanyang tulad ng Circle ay maaaring magbahagi ng kita sa mga crypto exchange, na pagkatapos ay nag-aalok ng ‘mga gantimpala’ sa mga gumagamit. Ikinakatuwiran ng mga bangko na epektibong nililikha nito ang mga ani sa ilalim ng ibang pangalan at nais nilang isara ng mga regulator ang butas.
Higit pa sa mga stablecoin ang ambisyon ng Crypto. Noong Oktubre, ikinabahala ng gobernador ng Federal Reserve na si Christopher Waller ang mga bangkero sa pamamagitan ng pagmumungkahi na mas maraming kumpanyang hindi bangko ang maaaring makakuha ng access sa imprastraktura ng pagbabayad ng Fed. Bagama’t nilinaw niya kalaunan na ang ganitong access ay mangangailangan pa rin ng mga charter ng bangko, ang mensahe ay gumulo sa industriya.
Lumala ang pagkabalisang iyon noong Disyembre, nang aprubahan ng mga regulator ang mga pambansang charter ng trust bank para sa limang digital-finance firm, kabilang ang Circle at Ripple. Bagama’t hindi pinapayagan ng mga charter na ito ang pagtanggap ng deposito o pagpapautang, pinahihintulutan nila ang pag-iingat ng mga asset sa buong bansa—inaalis ang pangangailangan para sa mga pag-apruba sa bawat estado. Nakipag-lobby ang mga tradisyunal na bangko laban sa hakbang na ito, na nakikita ito bilang isa pang hakbang tungo sa pag-legitimize sa mga crypto firm sa loob ng sistema ng pagbabangko.
Kung ikukumpara, maaaring mukhang maliit ang mga pangyayaring ito. Kapag pinagsama-sama, kumakatawan ang mga ito sa isang makabuluhang hamon sa mga bangko na nasa ilalim na ng presyur mula sa mga pribadong kumpanya ng kredito at mga plataporma ng pangangalakal na hindi pangbangko. Alam na alam ng mga nagpapautang kung gaano na kalaki ang kanilang nawala—at kung gaano pa karami ang maaaring mawala.
Sinasabi ng mga kompanya ng crypto na ang mga bangko ay may mga hindi patas na benepisyo sa regulasyon na pumipigil sa kompetisyon. Bagama’t ang argumentong iyon ay may kaugnayan sa politika, ang mga gawi tulad ng pagtatago ng mga ani bilang mga gantimpala ay sumubok sa pasensya ng mga mambabatas. Ang katotohanan na hindi kumilos ang Kongreso ay nagmumungkahi ng mas malalim na pagbabago: ang impluwensya sa politika ng mga bangko ay hindi na katulad ng dati.
Nakiisa ang Crypto sa etos na anti-establishment ng modernong Amerikanong kanan. Sinusuportahan ng mga komite sa aksyong pampulitika na may hawak na daan-daang milyong dolyar bago ang midterm election sa 2026, ang industriya ay naging isang makapangyarihang grupo. Kapag nagbabanggaan ang mga bangko at mga kumpanya ng crypto, hindi na maaaring ipagpalagay ng mga bangko na mananalo sila.
Ironiko, habang ang mga bangko ay naiinis sa ilalim ng regulasyon noong panahon ng mga Demokratiko, nasusumpungan na nila ang kanilang sarili na umaasa sa mga senador na Demokratiko na nag-aalala tungkol sa money laundering at backdoor stablecoin yields. Sa pagtutol sa pagsusulong ng mga crypto firm para sa mga lisensya sa pagbabangko, ang Wall Street ay nauwi sa pakikipag-alyansa sa mga unyon ng manggagawa at mga grupo ng patakaran sa gitnang-kaliwa—isang hindi inaasahang koalisyon na ipinanganak dahil sa pangangailangan.
Ang tunay na banta ng crypto sa mga bangko ay hindi teknolohikal. Ito ay politikal.
Pagtatanggi: Ang artikulong ito ay isang muling isinulat na buod batay sa isang orihinal na ulat na inilathala noong https://www.economist.com/. Ang orihinal na pag-uulat at pagsusuri ay pagmamay-ari ng The Economist.
