คริปโตเคอร์เรนซีกำลังท้าทายอำนาจของธนาคารในวอชิงตันอย่างเงียบๆ

เป็นเวลาหลายปีที่อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลมองตัวเองว่าเป็นคนนอก ถูกมองข้าม เยาะเย้ย และประเมินค่าต่ำเกินไปจากวงการการเงินแบบดั้งเดิม แต่ในปัจจุบัน เรื่องราวได้พลิกผันไปแล้ว สกุลเงินดิจิทัลไม่ได้เป็นเพียงเทคโนโลยีที่สร้างความเปลี่ยนแปลงเท่านั้น แต่กำลังกลายเป็นพลังทางการเมืองและการเงินที่คุกคามอิทธิพลที่ธนาคารมีมาอย่างยาวนาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มฝ่ายขวาของอเมริกา

ทั้งตลาดหุ้นวอลล์สตรีทและภาคสินทรัพย์ดิจิทัลต่างก็มีผลประกอบการที่ดีในปีนี้ คริปโตเคอร์เรนซีได้รับประโยชน์จากความชัดเจนทางกฎหมายที่มากขึ้นหลังจากที่กฎหมาย GENIUS Act ผ่านการอนุมัติในเดือนกรกฎาคม ซึ่งทำให้สเตเบิลคอยน์มีพื้นฐานด้านกฎระเบียบที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ในขณะเดียวกัน หุ้นธนาคารก็พุ่งสูงขึ้นหลังจากชัยชนะในการเลือกตั้งของโดนัลด์ ทรัมป์ โดยได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังว่าจะมีกฎระเบียบที่ผ่อนคลายลง แม้แต่บรรดาผู้บริหารธนาคารที่ไม่ชอบทรัมป์เป็นการส่วนตัวก็ยังแสดงให้เห็นว่าไม่ต้องการให้มีการกำกับดูแลที่เข้มงวดเหมือนในยุคของไบเดน

แม้จะมีความก้าวหน้าไปในทิศทางเดียวกัน แต่ความขัดแย้งระหว่างธนาคารและบริษัทคริปโตก็ทวีความรุนแรงขึ้น ปัญหาที่ลึกซึ้งกว่าสำหรับผู้ให้กู้ไม่ใช่ผลกำไรระยะสั้น แต่เป็นการค่อยๆ กัดเซาะสถานะพิเศษของพวกเขามานานหลายทศวรรษ ธนาคารมีบทบาทสำคัญในการกำหนดนโยบายเศรษฐกิจของพรรครีพับลิกัน บทบาทนั้นกำลังถูกท้าทายโดยบริษัทคริปโตที่กระตือรือร้นที่จะเข้ามามีส่วนร่วมในเวทีเดียวกัน

เหรียญ Stablecoin เป็นประเด็นสำคัญในข้อพิพาทนี้ แม้ว่ากฎหมาย GENIUS Act จะห้ามผู้ออกเหรียญ Stablecoin จ่ายดอกเบี้ย—เพื่อป้องกันไม่ให้พวกเขาดึงเงินฝากจากธนาคาร—แต่ผู้ออกเหรียญก็หาทางเลี่ยงได้ บริษัทอย่าง Circle สามารถแบ่งรายได้กับตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซี ซึ่งจากนั้นก็จะเสนอ ‘รางวัล’ ให้กับผู้ใช้ ธนาคารโต้แย้งว่านี่เป็นการสร้างผลตอบแทนในรูปแบบใหม่ภายใต้ชื่อที่แตกต่างออกไป และต้องการให้หน่วยงานกำกับดูแลปิดช่องโหว่นี้

ความทะเยอทะยานของคริปโตเคอร์เรนซีไม่ได้จำกัดอยู่แค่เพียงสเตเบิลคอยน์เท่านั้น ในเดือนตุลาคม ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ สร้างความไม่สบายใจให้กับบรรดาผู้บริหารธนาคารด้วยการเสนอแนะว่าบริษัทที่ไม่ใช่ธนาคารอาจเข้าถึงโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินของเฟดได้มากขึ้น แม้ว่าต่อมาเขาจะชี้แจงว่าการเข้าถึงดังกล่าวจะต้องอาศัยใบอนุญาตประกอบธุรกิจธนาคารอยู่ดี แต่ข้อความดังกล่าวก็สร้างความสั่นสะเทือนให้กับอุตสาหกรรมนี้

ความวิตกกังวลดังกล่าวทวีความรุนแรงขึ้นในเดือนธันวาคม เมื่อหน่วยงานกำกับดูแลอนุมัติใบอนุญาตธนาคารทรัสต์ระดับชาติสำหรับบริษัทการเงินดิจิทัล 5 แห่ง รวมถึง Circle และ Ripple แม้ว่าใบอนุญาตเหล่านี้จะไม่อนุญาตให้รับฝากเงินหรือปล่อยกู้ แต่ก็อนุญาตให้ดูแลสินทรัพย์ทั่วประเทศได้ ซึ่งไม่จำเป็นต้องขออนุมัติจากแต่ละรัฐ ธนาคารแบบดั้งเดิมได้ล็อบบี้คัดค้านการเคลื่อนไหวนี้ โดยมองว่าเป็นอีกก้าวหนึ่งในการทำให้บริษัทคริปโตเคอร์เรนซีเข้ามาอยู่ในระบบธนาคารอย่างถูกกฎหมาย

โดยลำพังแล้ว การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจดูเล็กน้อย แต่เมื่อรวมกันแล้ว ถือเป็นความท้าทายที่สำคัญสำหรับธนาคารที่กำลังเผชิญกับแรงกดดันจากบริษัทสินเชื่อเอกชนและแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ไม่ใช่ธนาคาร ผู้ให้กู้ตระหนักดีว่าพวกเขาได้สูญเสียส่วนแบ่งการตลาดไปมากเพียงใด และอาจสูญเสียไปมากกว่านี้อีกมาก

บริษัทคริปโตเคอร์เรนซีกล่าวว่าธนาคารมีสิทธิพิเศษด้านกฎระเบียบที่ไม่เป็นธรรมซึ่งขัดขวางการแข่งขัน แม้ว่าข้อโต้แย้งนี้จะฟังดูสมเหตุสมผลในทางการเมือง แต่การกระทำต่างๆ เช่น การปลอมแปลงผลตอบแทนเป็นรางวัล ได้ทดสอบความอดทนของฝ่ายนิติบัญญัติแล้ว ข้อเท็จจริงที่ว่ารัฐสภาไม่ได้ดำเนินการใดๆ บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงที่ลึกซึ้งกว่านั้น นั่นคือ อิทธิพลทางการเมืองของธนาคารไม่ได้เป็นอย่างที่เคยเป็นมาอีกต่อไป

คริปโตเคอร์เรนซีได้เชื่อมโยงตัวเองเข้ากับแนวคิดต่อต้านสถาบันของฝ่ายขวาอเมริกันสมัยใหม่ โดยได้รับการสนับสนุนจากคณะกรรมการดำเนินการทางการเมืองที่มีเงินทุนหลายร้อยล้านดอลลาร์ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 อุตสาหกรรมนี้จึงกลายเป็นกลุ่มผู้มีอิทธิพล เมื่อธนาคารและบริษัทคริปโตปะทะกัน ธนาคารไม่สามารถคิดว่าตนเองจะชนะได้อีกต่อไป

เป็นเรื่องน่าขันที่ในขณะที่ธนาคารต่าง ๆ ไม่พอใจกฎระเบียบในยุคของพรรคเดโมแครต พวกเขากลับต้องพึ่งพาสมาชิกวุฒิสภาจากพรรคเดโมแครตที่กังวลเกี่ยวกับการฟอกเงินและผลตอบแทนจากเหรียญ Stablecoin ที่ได้มาอย่างผิดกฎหมาย ในการต่อต้านความพยายามของบริษัทคริปโตเคอร์เรนซีในการขอใบอนุญาตประกอบธุรกิจธนาคาร วอลล์สตรีทกลับต้องจับมือเป็นพันธมิตรกับสหภาพแรงงานและกลุ่มนโยบายสายกลางซ้าย ซึ่งเป็นพันธมิตรที่ไม่น่าจะเป็นไปได้แต่เกิดขึ้นจากความจำเป็น

ภัยคุกคามที่แท้จริงที่คริปโตเคอร์เรนซีมีต่อธนาคารนั้นไม่ใช่เรื่องเทคโนโลยี แต่เป็นเรื่องการเมือง

ข้อสงวนสิทธิ์: บทความนี้เป็นบทสรุปที่เขียนใหม่จากรายงานต้นฉบับที่เผยแพร่เมื่อวันที่ https://www.economist.com/. รายงานและการวิเคราะห์ต้นฉบับเป็นของ The Economist