Dai

Wprowadzenie do modelu

Dai to bezpieczny stablecoin o wartości około 1 USD. Dai utrzymuje stabilność cen poprzez system niezależnych inteligentnych kontraktów na blockchainie Ethereum, a nie centralny organ Głównym mechanizmem utrzymywania stabilności cen dla Dai jest CDP ( Collateralised Debt Position). Użytkownicy tworzą Dai za pośrednictwem tego CDP, używając kryptowaluty Ether na blockchainie jako zabezpieczenia. System wymaga nadwyżki depozytu zabezpieczającego, co oznacza, że wartość zabezpieczenia musi przekraczać wartość utworzonego długu Dai. Rezerwa ta chroni system w przypadku spadku ceny Ether. Platformy Blockchain pobierają również opłatę stabilizacyjną od tych pożyczek, aby zapobiec nadmiernej dźwigni finansowej. Jeśli cena waha się powyżej pewnego progu, CDP zostaje zlikwidowany. System sprzedaje zabezpieczenie, odkupuje i spala zaległe szablony. W ten sposób system dostosowuje podaż i kompensuje odchylenia od parytetu dolara.

Historia szablonów

Dai powstał w 2017 r. z projektu MakerDao i stablecoina MKR; MakerDAO chciał stworzyć zdecentralizowany stablecoin, który utrzymywałby powiązanie z dolarem amerykańskim bez potrzeby scentralizowanego systemu zabezpieczeń, takiego jak Tether. Ich rozwiązanie składało się z modelu opartego na eterze i niezależnego mechanizmu sprzężenia zwrotnego. Użytkownicy mogą określać zabezpieczenia za pomocą inteligentnych kontraktów i generować tokeny DAI w oparciu o swoje zabezpieczone pozycje zadłużenia. Dodatkowa dynamika podaży i popytu zapewnia elastyczność w komunikacji. Token DAI został uruchomiony pod koniec 2017 r. i przez większość 2018 r. utrzymywał się na stabilnym poziomie 1 USD. Stabilność ta była jednak zagrożona przez znaczne straty z tytułu zabezpieczeń po krachu cen komunikacji w 1. kwartale 2019 r. Projekt przywrócił stabilność poprzez usunięcie niezabezpieczonych DPC i podjęcie środków administracyjnych w celu dokapitalizowania systemu. MakerDAO wdrożyło również inne reformy, w tym wprowadzenie modelu z wieloma zabezpieczeniami, powiązanie z indeksem USD zamiast USD i zdecentralizowane zarządzanie za pomocą tokenów MKR. Druga faza rozpoczęła się w listopadzie 2019 r. i wprowadziła obecny model. Od tego czasu Dai stał się wiodącą monetą staple w zdecentralizowanych finansach. Jego zdecentralizowana struktura i przejrzystość sprawiają, że nadaje się do ubezpieczeń, pożyczek i innych zastosowań z ochroną monitorowania.

Ether dla zdecentralizowanych aplikacji finansowych

Zdecentralizowana platforma Dai i przejrzystość transakcji zapewniają solidne podstawy dla zdecentralizowanych aplikacji finansowych bez ryzyka związanego z przechowywaniem Fiat Stablecoins. Dai obsługuje szeroki zakres płatności, pożyczek i możliwości inwestycyjnych, a jego integracja z giełdami takimi jak Coinbase i Binance umożliwia płynny handel walutami fiducjarnymi. W przeciwieństwie do banków, Dai umożliwia przeprowadzanie globalnych transakcji szybko i tanio, nawet w weekendy.

Dai i kryptowaluty

Dai jest tworzony przy użyciu zabezpieczonych pozycji dłużnych (CDP) na platformie Maker. Użytkownicy otwierają CDP, deponując Ether jako zabezpieczenie, które jest następnie wykorzystywane do tworzenia Dai jako długu. Ten “proces wypłaty” zwiększa podaż Dai, aby zaspokoić popyt na rynku. Obecnie poziom zabezpieczenia wynosi 150%, co oznacza, że potrzeba 150 USD w Etherze, aby wydać token o wartości 100 USD. Ta nadpodaż zapobiega spadkowi ceny Ether. Jeśli cena spadnie poniżej 100% stawki rozliczeniowej, CDP zostanie zlikwidowany. Podczas procesu likwidacji dług tokenowy jest skutecznie spalany. System wystawia zabezpieczenie na aukcji i kupuje je z niewielką zniżką, usuwając dług szablonu z obiegu. To spalenie zmniejsza podaż szablonów o kwotę likwidacji. Użytkownicy mogą również spalić formy bez zabezpieczenia. Użytkownik wysyła formę na specjalny adres spalarni, gdzie kod jest weryfikowany i ostatecznie spalany. To również zmniejsza podaż form i zapewnia dźwignię do podniesienia ceny do 1 USD w nietypowych okolicznościach. Te dwa mechanizmy (odlewanie form i ich spalanie) zapewniają wystarczającą płynność form i elastyczne powiązanie z dolarem amerykańskim.

Rynek obligacji kredytowych

Najczęstszym przypadkiem użycia Dai są jednak zdecentralizowane rynki pieniężne na platformach takich jak Aave i Compound. Użytkownicy mogą pożyczać i pożyczać bez interwencji banku i zarabiać odsetki od swoich sald. Te stabilne rachunki depozytowe oferują znacznie wyższe stopy procentowe niż tradycyjne banki. Stopy procentowe są ustalane przez pożyczkodawców na tym rynku, którzy wykorzystują stablecoiny do celów produkcyjnych, aby zmaksymalizować swoje zyski. Pożyczkobiorcy muszą płacić odsetki od kryptowalut, które kupują i sprzedają w zamian za stablecoiny. Ten otwarty rynek pożyczek stanowi zdecentralizowaną alternatywę dla systemów pośrednictwa i ponownego pożyczania stosowanych w tradycyjnych finansach. Modułowość tych otwartych protokołów oznacza pojawienie się inteligentnych pieniędzy, które można wykorzystać do tworzenia wcześniej niewyobrażalnych instrumentów finansowych.

Algorytmiczna przyszłość stablinych monet

DAI ma jednak kilka wad w porównaniu do stablecoinów fiat, takich jak USDC i USDT. Nadmierne zabezpieczenie może wiązać cenne fundusze w eterze, które mogłyby zostać wykorzystane do innych celów. Ponadto, aby utrzymać zdrowy ekosystem, potrzebne jest aktywne zarządzanie i integracyjna izba rozliczeniowa. Ograniczenia te skłoniły badaczy do opracowania algorytmicznych stablecoinów, które nie wymagają zabezpieczenia. Jednak poprzednie próby, takie jak Basis Cash, nie zdołały utrzymać parytetu w czasach zmienności. Przyszłe projekty algorytmiczne mogą uczyć się na sukcesach DAI w zakresie zdecentralizowanej kontroli, przejrzystości i efektywności kapitałowej bez ryzyka rozwodnienia. Innowacje te poprawią użyteczność DeFi, zwiększą jego popularność wśród firm i przyspieszą przyjęcie pieniądza fiducjarnego. Zdecentralizowane stablecoiny osadzone w rozwiązaniach warstwy 2 mogą również zapewnić skalowalność potrzebną do globalnego przyjęcia.