Bagaimana kripto secara senyap-senyap mencabar kuasa bank di Washington
Selama bertahun-tahun, industri mata wang kripto telah menjadikan dirinya sebagai pihak luar—ditepis, diejek, dan dipandang rendah oleh kewangan tradisional. Hari ini, naratif itu telah berubah. Kripto bukan lagi sekadar teknologi yang mengganggu; ia menjadi kuasa politik dan kewangan yang mengancam pengaruh bank yang telah lama dipegang, terutamanya dalam golongan kanan Amerika.
Kedua-dua Wall Street dan sektor aset digital telah menikmati tahun yang kukuh. Kripto mendapat manfaat daripada kejelasan undang-undang yang lebih besar selepas Akta GENIUS diluluskan pada bulan Julai, memberikan stablecoin landasan kawal selia yang lebih jelas. Sementara itu, saham bank melonjak susulan kemenangan pilihan raya Donald Trump, didorong oleh jangkaan peraturan yang lebih ringan. Malah pegawai bank yang tidak menyukai Trump secara peribadi menunjukkan sedikit minat untuk kembali kepada pengawasan yang lebih ketat seperti era Biden.
Walaupun terdapat peningkatan selari ini, pergeseran antara bank dan firma kripto semakin memuncak. Isu yang lebih mendalam bagi pemberi pinjaman bukanlah keuntungan jangka pendek, tetapi hakisan status istimewa mereka secara beransur-ansur. Selama beberapa dekad, bank menduduki kedudukan dominan dalam pembuatan dasar ekonomi Republikan. Peranan itu kini dicabar oleh syarikat kripto yang ingin menuntut tempat di meja yang sama.
Stablecoin menjadi tumpuan pertikaian ini. Walaupun Akta GENIUS menghalang penerbit stablecoin daripada membayar faedah—bertujuan untuk menghalang mereka daripada menguras deposit daripada bank—penerbit telah menemui jalan penyelesaian. Firma seperti Circle boleh berkongsi hasil dengan bursa kripto, yang kemudiannya menawarkan ‘ganjaran’ kepada pengguna. Bank berhujah bahawa ini berkesan mencipta semula hasil di bawah nama yang berbeza dan mahu pengawal selia menutup kelemahan tersebut.
Cita-cita kripto melangkaui sekadar stablecoin. Pada bulan Oktober, gabenor Rizab Persekutuan Christopher Waller telah mengganggu pihak bank dengan mencadangkan agar lebih banyak firma bukan bank boleh mendapatkan akses kepada infrastruktur pembayaran Rizab Persekutuan. Walaupun beliau kemudiannya menjelaskan bahawa akses sedemikian masih memerlukan piagam bank, mesej itu telah menggegarkan industri.
Kebimbangan itu semakin mendalam pada bulan Disember, apabila pengawal selia meluluskan piagam bank amanah kebangsaan untuk lima firma kewangan digital, termasuk Circle dan Ripple. Walaupun piagam ini tidak membenarkan pengambilan deposit atau pinjaman, ia membenarkan penjagaan aset di seluruh negara—menghapuskan keperluan untuk kelulusan negeri demi negeri. Bank tradisional telah melobi menentang langkah itu, melihatnya sebagai satu lagi langkah ke arah mengesahkan firma kripto dalam sistem perbankan.
Secara individu, perkembangan ini mungkin kelihatan kecil. Secara keseluruhannya, ia mewakili cabaran yang bermakna kepada bank yang sudah berada di bawah tekanan daripada firma kredit swasta dan platform perdagangan bukan bank. Pemberi pinjaman amat menyedari betapa banyak keuntungan yang telah mereka rugi—dan betapa banyak lagi yang boleh terlepas.
Syarikat-syarikat kripto mengatakan bahawa bank mempunyai kelebihan pengawalseliaan yang tidak adil yang menghalang persaingan. Walaupun hujah itu bergema secara politik, amalan seperti menyamar sebagai ganjaran telah menguji kesabaran penggubal undang-undang. Hakikat bahawa Kongres tidak bertindak menunjukkan perubahan yang lebih mendalam: pengaruh politik bank tidak lagi seperti dahulu.
Kripto telah menyelaraskan dirinya dengan etos anti-establishment sayap kanan Amerika moden. Disokong oleh jawatankuasa tindakan politik yang memegang ratusan juta dolar menjelang pilihan raya pertengahan penggal 2026, industri ini telah menjadi kawasan yang kuat. Apabila bank dan firma kripto bertembung, bank tidak lagi boleh menganggap mereka akan menang.
Ironinya, ketika bank-bank berasa jengkel di bawah peraturan era Demokrat, mereka kini mendapati diri mereka bergantung pada senator Demokrat yang bimbang tentang pengubahan wang haram dan hasil stablecoin pintu belakang. Dalam menentang desakan firma kripto untuk lesen perbankan, Wall Street akhirnya bersekutu dengan kesatuan sekerja dan kumpulan dasar kiri tengah—satu gabungan yang tidak mungkin lahir dari keperluan.
Ancaman sebenar kripto kepada bank bukanlah teknologi. Ia adalah politik.
Penafian: Artikel ini merupakan ringkasan yang ditulis semula berdasarkan laporan asal yang diterbitkan pada https://www.economist.com/. Pelaporan dan analisis asal adalah milik The Economist.
