Kripto pada tahun 2025: tahun peralihan trend dan perubahan struktur
Pasaran kripto pada tahun 2025 telah kelihatan sangat berbeza dari tahun-tahun lalu. Corak lama telah dipecahkan, keyakinan telah diuji, dan keuntungan infrastruktur utama menjadi tumpuan utama. Mungkin anjakan yang paling ketara ialah penyahgandingan yang jelas antara Bitcoin dan seluruh pasaran: sementara Bitcoin melonjak ke tahap yang baharu, banyak altcoin terus ketinggalan atau berjuang untuk mendapatkan momentum. DeFi, yang pernah menjadi sempadan industri yang paling digembar-gemburkan, menyaksikan keghairahan pudar apabila kebimbangan keselamatan muncul semula dan pemangkin yang telah lama dijanjikan gagal muncul.
Pada masa yang sama, penerimaan institusi semakin kukuh. Aliran ETF telah menjadi kuasa pasaran yang dominan, dan korelasi Bitcoin kepada saham teknologi diteliti setiap kali sektor AI membuat langkah yang tajam. Pelabur menjadi semakin fleksibel, menggunakan alatan seperti Perbendaharaan Aset Digital (DAT), platform aset dunia sebenar (RWA) dan tokenisasi—semuanya sambil bergelut dengan ketidakpastian mengenai keputusan Rizab Persekutuan seterusnya dan spekulasi tentang kemungkinan gelembung AI.
Dari perspektif teknologi, 2025 membawa kemajuan yang besar. Ethereum menghantar peningkatan Pectranya, pengabstrakan akaun akhirnya mencapai penggunaan arus perdana, dan rollup modular terus matang. Penjaga gred institusi dan perkhidmatan pembrokeran utama berkembang dengan pesat, manakala platform dagangan kekal terkawal menjadi standard. Namun, gelombang pembubaran besar-besaran pada 10ke bulan Oktober berkhidmat sebagai peringatan yang nyata bahawa walaupun dengan infrastruktur yang lebih baik, sistem perdagangan crypto masih jauh lagi.
Membina melalui tekanan: 10ke panggilan bangun Oktober
Penurunan Bitcoin secara tiba-tiba dua digit pada bulan Oktober mencetuskan peristiwa pembubaran satu jam terbesar dalam sejarah crypto. Lebih daripada $9 bilion dalam kedudukan terbitan tersejat merentasi bursa berpusat. Acara itu mendedahkan kelemahan utama: banyak pertukaran masih bergantung kepada auto-deleveraging (ADL) sistem yang secara tidak adil boleh menghukum peniaga yang bercagar dengan baik apabila pasaran bergerak dengan ganas.
Pembuat pasaran terkenal dan peniaga berprofil tinggi telah dilanda pembubaran paksa walaupun mengekalkan margin yang sihat. Pertukaran telah menjanjikan ketelusan yang lebih baik, sumbangan dana insurans dinamik dan amaran yang lebih jelas—tetapi mesejnya jelas: infrastruktur leverage belum lagi dibina untuk skala institusi yang sebenar.
Kebimbangan keselamatan juga membebankan DeFi. Pada bulan November, Protokol Pengimbang—salah satu platform kecairan DeFi yang tertua dan paling diaudit—telah dieksploitasi dalam serangan sofistikated yang merosot. $128 juta. Tidak lama selepas itu, pinjaman dan protokol stablecoin Stream Finance kalah $93 juta, mencetuskan kerugian merentas protokol yang saling berkaitan kerana cagaran menjadi tidak bernilai hampir semalaman.
Satu insiden memusnahkan persepsi bahawa protokol DeFi warisan sememangnya ‘lebih selamat’, manakala yang lain menyerlahkan masalah reka bentuk yang lebih mendalam dalam sistem yang menyumber luar risiko untuk menghasilkan kurator yang mengejar. Pengambilalihan tidak dapat disangkal: DeFi masih memerlukan pengesahan yang lebih ketat, laluan naik taraf yang lebih perlahan dan pengawasan pihak ketiga yang lebih kukuh sebelum mengutamakan pertumbuhan.
Tanda-tanda pemulihan DeFi
Walaupun terdapat halangan, DeFi berada pada kedudukan untuk kemunculan semula yang lebih mantap pada tahun hadapan. Modal dijangka berputar daripada pendedahan Bitcoin tulen ke arah peluang hasil yang lebih tinggi, memperbaharui minat dalam sektor tersebut. Inovasi baru muncul—seperti seni bina berpaksikan niat, buku pesanan dalam rantaian kecairan dalam (seperti Hyperliquid), dan ekosistem penyaluran semula yang berkembang pesat (EigenLayer, Babylon, Symbiotic)—menarik perhatian pelabur.
Tokenisasi aset dunia sebenar terus berkembang melalui platform seperti Centrifuge, Ondo dan dana BUIDL BlackRock, manakala kumpulan yang dibenarkan dan lapisan kecairan berpagar KYC menjadikan DeFi boleh diakses oleh institusi terkawal buat kali pertama. Apabila kos Lapisan-2 jatuh dan rantaian khusus aplikasi berkembang pesat, jumlah nilai yang dikunci berpotensi kembali ke paras tertinggi sepanjang masa—dengan mengandaikan keadaan makroekonomi menjadi stabil.
Melihat ke 2026: jalan ke hadapan
Firma kewangan tradisional sedang meletakkan asas untuk masa depan yang dibina berdasarkan pembayaran berasaskan stablecoin. Visa dan Mastercard telah mengembangkan juruterbang penyelesaian stablecoin, Stripe telah memperkenalkan semula pembayaran USDC, dan PYUSD PayPal terus menyepadukan lebih mendalam ke dalam ekosistemnya. Bank-bank utama seperti JPMorgan dan Citi sedang mengembangkan sistem deposit token dan merapatkan rantaian swasta kepada yang awam.
Kejelasan peraturan juga bertambah baik. Rangka kerja MiCA Eropah dan panduan AS yang lebih konsisten sedang mempercepatkan penciptaan stablecoin yang mempunyai hasil, disokong oleh perbendaharaan. Aliran ini menunjuk ke arah sistem kewangan global hibrid di mana stablecoin menjadi alat penyelesaian lalai untuk pembayaran rentas sempadan, operasi perbendaharaan korporat, kiriman wang dan akhirnya, pembelian pengguna setiap hari.
Memandangkan tahun 2025 semakin hampir, industri kripto kelihatan lebih matang, lebih bersepadu secara global dan lebih maju dari segi teknologi berbanding sebelum ini. Dengan peraturan yang lebih baik, komitmen institusi jangka panjang, dan penemuan inovasi DeFi yang bertumpu, tahun yang akan datang boleh menandakan salah satu tempoh paling transformatif dalam industri itu.
Penafian
Artikel yang ditulis semula ini adalah berdasarkan laporan asal yang diterbitkan oleh TechNode Global. Anda boleh membaca asal di: https://technode.global/
