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2025年の暗号通貨：トレンドの変化と構造変化の年

9 12月, 2025

~ 1未満 min

2025年の暗号資産市場は、過去とは大きく様相を異にしています。長年のパターンが崩れ、信頼が試され、大規模なインフラ整備が注目を集めました。おそらく最も顕著な変化は、ビットコインと市場全体との明確な乖離です。ビットコインが新たな高値を更新する一方で、多くのアルトコインは依然として低迷、あるいは勢いを失っていました。かつて業界で最も注目を集めたDeFiは、セキュリティ上の懸念が再燃し、長らく期待されていた触媒が出現しなかったため、熱狂は薄れていきました。

同時に、機関投資家による投資はますます強力になっています。ETFの資金流入は市場の大きな力となり、AIセクターが急激な動きを見せるたびに、ビットコインとハイテク株の相関関係が精査されています。投資家はますます柔軟になり、デジタル資産トレジャリー（DAT）、リアルワールドアセット（RWA）プラットフォーム、トークン化といったツールを活用しています。同時に、次期連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定をめぐる不確実性やAIバブルの可能性に関する憶測にも直面しています。

テクノロジーの観点から見ると、2025年は大きな進歩をもたらしました。イーサリアムはPectraアップグレードをリリースし、アカウント抽象化はついに主流となり、モジュール式ロールアップは成熟を続けました。機関投資家向けのカストディアンやプライムブローカーサービスは急速に拡大し、規制された永久取引プラットフォームは標準化されました。それでも、10日に発生した大規模な清算の波は、^番目 10 月の出来事は、インフラの改善があっても暗号通貨の取引システムにはまだ長い道のりがあることを思い知らせる出来事となった。

ストレスを乗り越えて築く：10^番目 10月の警鐘

10月のビットコインの2桁の急落は、仮想通貨史上最大の1時間での清算イベントを引き起こした。 90億ドル デリバティブのポジションは中央集権型取引所全体で消滅した。この出来事は重要な弱点を露呈した。多くの取引所は依然としてデリバティブに依存している。 自動デレバレッジ（ADL） 市場が激しく変動した場合に、十分に担保されたトレーダーを不当に罰する可能性があるシステム。

著名なマーケットメーカーや著名トレーダーは、健全なマージンを維持していたにもかかわらず、強制清算に見舞われました。その後、取引所は透明性の向上、動的な保険基金への拠出、そしてより明確な警告を約束しましたが、そこから得られるメッセージは明確です。レバレッジ基盤は、真の機関投資家規模に対応できるレベルにはまだ構築されていないのです。

セキュリティ上の懸念もDeFiに大きな重荷となった。11月には、最も古く、最も監査を受けているDeFi流動性プラットフォームの一つであるBalancer Protocolが、約1億5000万ドルの資金を流出させる高度な攻撃を受けた。 1億2800万ドル. その後すぐに、貸付とステーブルコインのプロトコルであるストリームファイナンスは 9300万ドル担保がほぼ一夜にして価値を失ったため、相互接続されたプロトコル全体で損失が発生しました。

1つの事件は、従来のDeFiプロトコルは本質的に「より安全」であるという認識を打ち砕き、もう1つの事件は、利回り追求型のキュレーターにリスクをアウトソーシングするシステムのより根深い設計上の問題を浮き彫りにしました。結論は明白です。DeFiは、成長を優先する前に、より厳格な検証、より緩やかなアップグレードパス、そしてより強力な第三者による監視を必要としています。

DeFi回復の兆候

DeFiは、いくつかの挫折にもかかわらず、今後1年間で着実な回復が見込まれています。資金はビットコインへの投資からより高利回りの投資機会へとシフトし、このセクターへの関心が再び高まると予想されます。意図中心のアーキテクチャ、高い流動性を持つオンチェーンのオーダーブック（Hyperliquidなど）、急速に拡大するリステーキング・エコシステム（EigenLayer、Babylon、Symbioticなど）といった新たなイノベーションが、投資家の注目を集めています。

Centrifuge、Ondo、ブラックロックのBUIDLファンドといったプラットフォームを通じて、実世界の資産トークン化は拡大を続けており、許可型プールやKYCゲートを備えた流動性レイヤーの登場により、規制対象機関がDeFiに初めてアクセスできるようになりました。レイヤー2のコストが低下し、アプリ固有のチェーンが普及するにつれて、マクロ経済状況が安定すれば、ロックされた総価値は過去最高水準に戻る可能性があります。

2026年に向けて：今後の展望

伝統的な金融機関は、ステーブルコインを基盤とした決済を基盤とする未来への基盤を築いています。VisaとMastercardはステーブルコイン決済のパイロットプログラムを拡大し、StripeはUSDCによる決済を再導入し、PayPalのPYUSDはエコシステムへの統合をさらに深めています。JPモルガンやシティバンクといった大手銀行は、トークン化された預金システムを拡張し、プライベートブロックチェーンとパブリックブロックチェーンを橋渡ししています。

規制の明確化も進んでいます。欧州のMiCA（Micro-Casual Accounting and Accountability：国債担保型ステーブルコイン）の枠組みと、より一貫性のある米国のガイダンスは、利回りのある国債担保型ステーブルコインの創出を加速させています。こうした傾向は、ステーブルコインがクロスボーダー決済、企業の財務業務、送金、そして最終的には消費者の日常的な買い物におけるデフォルトの決済手段となる、ハイブリッドなグローバル金融システムの到来を示唆しています。

2025年が終わりに近づくにつれ、暗号資産業界はこれまで以上に成熟し、グローバルに統合され、技術的にも進歩しているように見えます。より適切な規制、長期的な機関投資家のコミットメント、そして画期的なDeFiイノベーションが融合することで、来年は業界にとってこれまでで最も変革の激しい時期の一つとなる可能性があります。