Bagaimana kripto diam-diam menantang kekuasaan bank di Washington
Selama bertahun-tahun, industri mata uang kripto telah memposisikan dirinya sebagai pihak luar—diremehkan, diejek, dan dianggap remeh oleh keuangan tradisional. Kini, narasi tersebut telah berbalik. Kripto bukan lagi sekadar teknologi yang mengganggu; ia menjadi kekuatan politik dan keuangan yang mengancam pengaruh lama bank, khususnya di kalangan sayap kanan Amerika.
Baik Wall Street maupun sektor aset digital telah menikmati tahun yang kuat. Kripto diuntungkan dari kejelasan hukum yang lebih besar setelah Undang-Undang GENIUS disahkan pada bulan Juli, memberikan stablecoin landasan regulasi yang lebih jelas. Sementara itu, saham bank melonjak setelah kemenangan pemilihan Donald Trump, didorong oleh ekspektasi regulasi yang lebih ringan. Bahkan para bankir yang secara pribadi tidak menyukai Trump menunjukkan sedikit keinginan untuk kembali ke pengawasan yang lebih ketat seperti di era Biden.
Terlepas dari keuntungan paralel ini, gesekan antara bank dan perusahaan kripto semakin intensif. Masalah yang lebih mendalam bagi para pemberi pinjaman bukanlah keuntungan jangka pendek, tetapi erosi bertahap dari status istimewa mereka. Selama beberapa dekade, bank menduduki posisi dominan dalam pembuatan kebijakan ekonomi Partai Republik. Peran itu sekarang ditantang oleh perusahaan kripto yang ingin mengklaim tempat di meja yang sama.
Stablecoin menjadi pusat perselisihan ini. Meskipun Undang-Undang GENIUS melarang penerbit stablecoin untuk membayar bunga—yang dimaksudkan untuk mencegah mereka menguras simpanan dari bank—para penerbit telah menemukan jalan keluar. Perusahaan seperti Circle dapat berbagi pendapatan dengan bursa kripto, yang kemudian menawarkan ‘hadiah’ kepada pengguna. Bank berpendapat bahwa ini secara efektif menciptakan kembali imbal hasil dengan nama yang berbeda dan ingin regulator menutup celah tersebut.
Ambisi kripto melampaui stablecoin. Pada bulan Oktober, Gubernur Federal Reserve Christopher Waller membuat para bankir gelisah dengan menyatakan bahwa lebih banyak perusahaan non-bank dapat mengakses infrastruktur pembayaran Fed. Meskipun kemudian ia mengklarifikasi bahwa akses tersebut tetap memerlukan izin bank, pesan tersebut mengguncang industri.
Kekhawatiran itu semakin mendalam pada bulan Desember, ketika regulator menyetujui izin bank kepercayaan nasional untuk lima perusahaan keuangan digital, termasuk Circle dan Ripple. Meskipun izin ini tidak mengizinkan penerimaan simpanan atau pinjaman, izin ini mengizinkan penyimpanan aset secara nasional—menghilangkan kebutuhan akan persetujuan dari setiap negara bagian. Bank-bank tradisional telah melobi menentang langkah tersebut, melihatnya sebagai langkah lain menuju legitimasi perusahaan kripto di dalam sistem perbankan.
Secara individual, perkembangan ini mungkin tampak kecil. Namun secara bersama-sama, hal ini представляют tantangan yang berarti bagi bank-bank yang sudah berada di bawah tekanan dari perusahaan kredit swasta dan platform perdagangan non-bank. Para pemberi pinjaman sangat menyadari seberapa banyak posisi yang telah mereka kehilangan—dan seberapa banyak lagi yang bisa hilang.
Perusahaan kripto mengatakan bahwa bank memiliki keistimewaan regulasi yang tidak adil yang menghambat persaingan. Meskipun argumen itu bergema secara politis, praktik-praktik seperti menyamarkan imbal hasil sebagai imbalan telah menguji kesabaran para pembuat undang-undang. Fakta bahwa Kongres belum bertindak menunjukkan pergeseran yang lebih dalam: pengaruh politik bank tidak lagi seperti dulu.
Kripto telah menyelaraskan dirinya dengan etos anti-kemapanan dari sayap kanan Amerika modern. Didukung oleh komite aksi politik yang memegang ratusan juta dolar menjelang pemilihan paruh waktu 2026, industri ini telah menjadi konstituen yang kuat. Ketika bank dan perusahaan kripto berbenturan, bank tidak lagi dapat berasumsi bahwa mereka akan menang.
Ironisnya, ketika bank-bank merasa tertekan oleh regulasi era Demokrat, mereka sekarang justru bergantung pada senator-senator Demokrat yang khawatir tentang pencucian uang dan imbal hasil stablecoin melalui jalur belakang. Dalam menentang upaya perusahaan kripto untuk mendapatkan lisensi perbankan, Wall Street akhirnya bersekutu dengan serikat pekerja dan kelompok kebijakan kiri-tengah—sebuah koalisi yang tidak terduga yang lahir dari kebutuhan.
Ancaman sebenarnya yang ditimbulkan kripto terhadap bank bukanlah ancaman teknologi, melainkan ancaman politik.
Penafian: Artikel ini merupakan ringkasan yang ditulis ulang berdasarkan laporan asli yang diterbitkan pada https://www.economist.com/. Pelaporan dan analisis asli merupakan karya The Economist.
