Dai

Dai एक कोलैटरल-बैक्ड स्टेबलकॉइन है जिसका मूल्य $1 के आसपास रहता है। यह किसी केंद्रीकृत प्राधिकरण के बजाय एथेरियम ब्लॉकचेन पर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स की एक स्वायत्त प्रणाली के माध्यम से अपनी कीमत स्थिरता बनाए रखता है। Dai के मूल्य को स्थिर रखने वाला मुख्य तंत्र कोलैटरलाइज्ड डेट पोजीशन्स (CDPs) है।

उपयोगकर्ता इन CDPs के माध्यम से Dai उत्पन्न करने के लिए ईथर क्रिप्टोकरेंसी को कोलैटरल के रूप में लॉक करते हैं। प्रणाली के लिए ओवरकोलैटरलाइजेशन की आवश्यकता होती है, जिसका अर्थ है कि कोलैटरल का मूल्य उत्पन्न Dai ऋण के मूल्य से अधिक होना चाहिए। यह बफर ईथर की कीमत गिरने की स्थिति में प्रणाली की रक्षा करता है। Dai प्लेटफॉर्म अत्यधिक ऋण स्थितियों को हतोत्साहित करने के लिए इन ऋणों पर स्थिरता शुल्क भी लागू करता है।

यदि कीमत एक निश्चित सीमा से अधिक उतार-चढ़ाव करती है, तो CDP लिक्विडेशन में चला जाता है। प्रणाली बकाया Dai को वापस खरीदने और नष्ट करने के लिए कोलैटरल बेचती है। यह $1 के पेग से विचलन को प्रबंधित करने के लिए आपूर्ति को समायोजित करता है।

Dai की उत्पत्ति 2017 में MakerDAO प्रोजेक्ट और इसके स्टेबलकॉइन MKR से हुई थी। Maker एक ऐसा विकेंद्रीकृत स्टेबलकॉइन बनाना चाहता था जो Tether जैसी किसी भी केंद्रीकृत कस्टडी के बिना अमेरिकी डॉलर के साथ अपने पेग को बनाए रखे।

उनका समाधान एथेरियम पर निर्मित एक कोलैटरल-बैक्ड मॉडल और स्वायत्त फीडबैक तंत्र था। उपयोगकर्ता अपनी कोलैटरलाइज्ड डेट पोजीशन के बदले Dai टोकन उत्पन्न करने के लिए एक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में कोलैटरल लॉक कर सकते थे। अतिरिक्त आपूर्ति और मांग की गतिशीलता सॉफ्ट पेग को बनाए रखेगी।

Dai 2017 के अंत में लॉन्च हुआ और 2018 तक काफी हद तक अपने $1 के पेग को बनाए रखा। हालाँकि, 2019 की पहली तिमाही में एथेरियम की कीमत में गिरावट के बाद भारी कोलैटरलाइजेशन नुकसान ने उस स्थिरता को चुनौती दी। प्रोजेक्ट ने अंडरकोलैटरलाइज्ड CDPs को लिक्विडेट करने और प्रणाली को पुन: पूंजीकृत करने के लिए शासन उपायों के माध्यम से वापसी की।

Maker ने मल्टी-कोलैटरल Dai पेश करने, इसे डॉलर के बजाय अमेरिकी डॉलर इंडेक्स से जोड़ने और MKR टोकन के माध्यम से शासन को विकेंद्रीकृत करने जैसे और बदलाव शामिल किए। यह दूसरा चरण नवंबर 2019 में शुरू हुआ, जो Dai के वर्तमान स्वरूप को चिह्नित करता है।

Dai ने तब से खुद को विकेंद्रीकृत वित्त में एक अग्रणी स्टेबलकॉइन के रूप में स्थापित किया है। इसका विकेंद्रीकरण और पारदर्शिता इसे बीमा, ऋण और सेंसरशिप प्रतिरोध से लाभान्वित होने वाले अन्य अनुप्रयोगों के लिए उपयुक्त बनाती है।

Dai लेनदेन का विकेंद्रीकृत प्लेटफॉर्म और पारदर्शिता फिएट-बैक्ड स्टेबलकॉइन में निहित कस्टोडियल जोखिमों के बिना विकेंद्रीकृत वित्त अनुप्रयोगों के लिए एक विश्वसनीय नींव प्रदान करती है।

Dai भुगतान, ऋण, निवेश और अन्य के लिए कई उपयोग के मामले सक्षम बनाता है। Coinbase और Binance जैसे एक्सचेंजों पर इसका एकीकरण फिएट में रूपांतरण को सहज बनाता है। Dai बैंकों के विपरीत सप्ताहांत पर भी वैश्विक लेनदेन को तेज, सस्ता और आसान बनाता है।

Dai को Maker प्लेटफॉर्म पर कोलैटरलाइज्ड डेट पोजीशन्स (CDPs) के माध्यम से बनाया जाता है। उपयोगकर्ता ईथर को कोलैटरल के रूप में लॉक करके CDP खोलते हैं और उस कोलैटरल के बदले ऋण के रूप में Dai उत्पन्न करते हैं। यह "मिंटिंग" प्रक्रिया बाजार की मांग से मेल खाने के लिए Dai की आपूर्ति का विस्तार करती है।

कोलैटरलाइजेशन अनुपात, जो वर्तमान में 150% है, का मतलब है कि $100 मूल्य के Dai को मिंट करने के लिए $150 मूल्य के ईथर की आवश्यकता होती है। यह ओवरकोलैटरलाइजेशन ईथर की कीमतों में गिरावट की स्थिति में एक कुशन प्रदान करता है। यदि अनुपात 100% के लिक्विडेशन अनुपात से नीचे गिर जाता है, तो CDP लिक्विडेशन में चला जाता है।

लिक्विडेशन अनिवार्य रूप से बकाया Dai ऋण को बर्न कर देता है। प्रणाली कोलैटरल को नीलाम करती है ताकि Dai ऋण को वापस खरीदा जा सके और उसे प्रचलन से हटाया जा सके। यह बर्निंग प्रक्रिया लिक्विडेट की गई राशि के अनुपात में Dai की आपूर्ति को अनुबंधित करती है।

इसके अतिरिक्त, उपयोगकर्ता बिना किसी कोलैटरल आवश्यकताओं के सीधे अपने Dai को बर्न कर सकते हैं। वे अपने Dai को एक समर्पित बर्न पते पर भेजते हैं जहाँ टोकन हमेशा के लिए नष्ट हो जाते हैं। यह Dai की आपूर्ति को भी कम करता है और विचलन की स्थिति में इसकी कीमत को वापस $1 तक ले जाने के लिए एक लीवर प्रदान करता है।

मिंटिंग और बर्निंग के ये युग्मित तंत्र पर्याप्त Dai तरलता और अमेरिकी डॉलर के साथ इसके सॉफ्ट पेग को बनाए रखते हैं।

लेकिन Dai का सबसे आम उपयोग का मामला Aave और Compound जैसे प्लेटफॉर्म पर विकेंद्रीकृत मुद्रा बाजारों में है। उपयोगकर्ता बैंक मध्यस्थ के बिना, पीयर-टू-पीयर तरीके से उधार दे सकते हैं, उधार ले सकते हैं और होल्डिंग्स पर ब्याज कमा सकते हैं।

इस तरह के स्टेबलकॉइन बचत खाते पारंपरिक बैंकों की तुलना में कई गुना अधिक ब्याज दरें प्रदान करते हैं। दरें इन बाजारों में उधारदाताओं से आती हैं जो अपने स्टेबलकॉइन का उत्पादक उपयोग करके रिटर्न को अधिकतम करना चाहते हैं। उधारकर्ता क्रिप्टोकरेंसी को लॉन्ग या शॉर्ट करने के लिए इन स्टेबल कॉइन्स का लाभ उठाने के लाभ के लिए ब्याज का भुगतान करते हैं।

ऐसे खुले ऋण बाजार पारंपरिक वित्त में सामान्य लीगेसी प्राइम ब्रोकरेज और रीहाइपोथेकेशन सिस्टम का एक विकेंद्रीकृत विकल्प प्रस्तुत करते हैं। इन खुले प्रोटोकॉल की संरचना पहले अकल्पनीय वित्तीय उत्पादों के निर्माण के लिए "स्मार्ट मनी लेगोस" के युग की शुरुआत करती है।

हालाँकि, USDC या USDT जैसे फिएट-बैक्ड स्टेबलकॉइन्स की तुलना में Dai के अपने ट्रेड-ऑफ हैं। ओवर-कोलैटरलाइजेशन कीमती ईथर पूंजी को लॉक कर देता है जिसे वैकल्पिक उपयोग में लाया जा सकता था। और पारिस्थितिकी तंत्र को अच्छी तरह से ट्यून रखने के लिए प्लेटफॉर्म को सक्रिय शासन और सतर्क लिक्विडेटर्स की आवश्यकता होती है।

इन सीमाओं ने शोधकर्ताओं को बिना कोलैटरल आवश्यकताओं के एल्गोरिथम स्टेबलकॉइन्स विकसित करने की ओर प्रेरित किया है। लेकिन Basis Cash जैसे पिछले प्रयास अस्थिर अवधियों में पेग को बनाए रखने में असमर्थता के कारण विफल रहे हैं।

भविष्य के एल्गोरिथम डिज़ाइन Dai की सफलता से सीख सकते हैं - विकेंद्रीकृत शासन, पारदर्शिता और पूंजी दक्षता को बनाए रखना बिना किसी कमजोर जोखिम के। ऐसा नवाचार DeFi उपयोगिता को बढ़ावा देगा और फिएट ऑन-रैंप प्रक्रिया में सुधार करके उद्यम अपनाने को बढ़ावा देगा। जब लेयर 2 समाधानों में एकीकृत किया जाता है, तो विकेंद्रीकृत स्टेबलकॉइन्स प्रमुख वैश्विक अपनाने के लिए आवश्यक स्केलेबिलिटी भी प्राप्त कर सकते हैं।